范樹奎委員：鼓勵國有控股上市公司加強產業重組并購

3月3日，出席2025年全國兩會的全國政協委員、中聯資產評估集團有限公司董事長范樹奎告訴《證券日報》記者，今年將關注民營經濟可持續發展、第三方服務平臺數據增信能力、并購等事項。

“資本市場是經濟發展的‘晴雨表’、產業發展的‘風向標’，國有控股上市公司在中國資本市場中占據著舉足輕重的引領地位?！狈稑淇榻B，應該切實發揮國有企業在推動經濟高質量發展中的引領作用。

在此前的調研中，范樹奎發現，在國內資本市場上，國有控股上市公司仍存在估值偏低、創新活力不足、并購不活躍，傳統產業特別是國有房地產類上市公司轉型困難，公司治理透明度待提升、引領示范效應弱等問題。國有控股上市公司應通過市值管理、吸收合并、并購重組等方式，樹立產業升級轉型、科技創新標桿典范。

在《關于發揮國有控股上市公司引領作用打造世界一流并購標桿的提案》中，范樹奎建議，首先，充分運用資本市場創造價值工具，發掘新質生產力特點，采用多元化估值，全面反映國有控股上市公司價值。

他建議，鼓勵國有控股上市公司將優質業務板塊分拆上市，特別是推動“專精特新”業務在科創板、創業板上市；鼓勵專業機構充分發揮價值發現功能，幫助國有控股上市公司實現資產重組，并進行價值重估，助力國有控股上市公司實現價值重塑，引領國有控股上市公司通過并購重組向新質生產力領域轉型升級。

其次，支持國有控股上市公司跨界整合，打造傳統行業轉型升級示范標桿案例。

他建議，鼓勵傳統行業國有控股上市公司跨界并購，明確支持方向、重點領域和保障措施，建立包容審慎的監管機制，鼓勵創新，為跨界整合提供寬松環境。國有控股上市公司要樹立具有典型示范效應的跨界并購標桿，形成示范效應，推動產業不斷轉型升級。特別是國企房地產上市公司，可通過并購重組或跨界整合進入新興領域，創造國際一流并購案例典范。

再次，國有控股上市公司要成為新經濟、新模式、新業態發展引領者，探索樹立將未盈利的科技企業作為并購重組標的的案例標桿。

他建議，積極推動國有控股上市公司并購重組，支持專業機構實踐“三新企業”（在新產業、新業態、新模式方面具有創新性和發展潛力的企業）價值特性估值體系，提升監管部門對估值方法與指標運用的接受空間，指導研發科創企業運用市研率（用于評估公司研發投入與市值關系的指標）等創新估值指標；鼓勵并購重組未盈利科創企業，探索并購標的估值技術指標包容邊界，強化信息披露；樹立對研發科創標的并購重組交易時考慮協同效應估值與相應投資價值的實踐案例標桿。

最后，鼓勵經營困難的國有控股小市值及傳統行業上市公司通過合并重整等多渠道實現產業升級。

范樹奎表示，提高國有控股上市公司重整比率，國資監管部門指導協助國有控股上市公司運用重整+重組并購方式，化解債務風險，取得再生發展機會；對國有控股上市公司中的傳統行業、小市值公司，積極引入產業投資人和財務投資人，加大事前引導防險、事中跟蹤重組、事后支持發展的力度，圍繞破產重整后企業價值的修復和經營層面的賦能，給予重整企業重獲新生的力量。