在歷經(jīng)7個(gè)月的艱辛籌備期后，“滬港通”于今日正式通車，這標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放又邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐。
“滬港通”試點(diǎn)的啟動(dòng)不僅僅是為制度創(chuàng)新提供空間，同時(shí)還為改革發(fā)展提供更多的機(jī)遇。自從十八屆三中全會(huì)中提出要推動(dòng)資本市場(chǎng)改革后，“滬港通”作為重要的改革試點(diǎn)一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
從短期來看，投資者目前能對(duì)A股和港股每日購買的最高額度分別是130億元和105億元，而A股和港股的總市值分別為16.6萬億元和20.3萬億元，且日交易額分別為1948億元和500億元左右，即使“滬港通”滿額度交易占比依然較小，短期內(nèi)對(duì)A股和港股市場(chǎng)造成的沖擊不大。
中長(zhǎng)期來看，隨著外資不斷的流入，“滬港通”在市場(chǎng)聯(lián)接、額度、投資標(biāo)等方面的限制會(huì)逐步取消，使交易機(jī)制更好的為市場(chǎng)服務(wù)；并且為鼓勵(lì)“滬港通”的運(yùn)行，在現(xiàn)行的稅法框架下進(jìn)一步作出特殊的政策安排有望得到完善，使稅收機(jī)制更為靈活。
此外，從近日證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《完善上市公司退市制度的意見》中可以看出，在嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制下有效的平衡市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制將成為監(jiān)管機(jī)制的新舉措。因此，“滬港通”開通后，對(duì)完善內(nèi)地證券市場(chǎng)的交易機(jī)制、稅收機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制將形成推動(dòng)作用。
“滬港通”的交易域限定在二級(jí)市場(chǎng)、緊急狀態(tài)將實(shí)施緊急停市等措施凸顯出“滬港通”的先行意義。“滬港通”是首次大陸資本市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)的對(duì)接，盡管進(jìn)行了數(shù)據(jù)模擬交易操作等計(jì)算機(jī)仿真運(yùn)算，仍有部分不可控的未知因素有待摸索。通過此次滬、港兩市的聯(lián)通，為之后納入資本國(guó)際化構(gòu)想的"深港通"、"滬美通"、"基金互認(rèn)"等提供了寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和真實(shí)的交易場(chǎng)景。
在日后進(jìn)一步的國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)接中，中國(guó)將具有更加制度化的應(yīng)對(duì)手段和防范措施以有效規(guī)避在市場(chǎng)對(duì)接中所引發(fā)偶發(fā)風(fēng)險(xiǎn)及其所帶來的對(duì)接障礙。而對(duì)于全球而言，中國(guó)數(shù)年來積累的發(fā)展紅利將通過有效的制度建設(shè)加強(qiáng)和深化對(duì)周邊國(guó)家乃至國(guó)際市場(chǎng)的外溢效應(yīng)。因此，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，有必要充分發(fā)揮“滬港通”的試驗(yàn)田價(jià)值。（中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院任巍、蔣天哲執(zhí)筆））