鄭新立：投資結構出現(xiàn)的嚴重扭曲，怎么破？

由中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國人民大學經(jīng)濟學院和中國誠信信用管理股份有限公司共同主辦的中國宏觀經(jīng)濟論壇（2016—2017），11月19日在中國人民大學舉行。

中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、中共中央政策研究室原副主任鄭新立在論壇上做了發(fā)言。實錄如下：

今年前三季度，我國經(jīng)濟總體上仍然處在合理的運行區(qū)間，結構調整出現(xiàn)了一些新的亮點，經(jīng)濟運行中主要的矛盾我認為就是下行的壓力仍然比較大，特別是投資結構出現(xiàn)了嚴重的扭曲。概括來說就是“三高，三低”：

第一，國有投資增長比較快，增長20%左右，民間投資低迷，6、7月份民間投資負增長，到8月份回升到2%左右。民間投資是經(jīng)濟活力的一個標志，民間投資增長低迷就意味這經(jīng)濟增長的活力不足。

第二，就是房地產投資增長比較快，制造業(yè)尚未走出底部調整。7月份銀行新增貸款98.7%貸給了住房按揭貸款。制造業(yè)投資，6月份、7月份出現(xiàn)負增長，8月份回升到2%。制造業(yè)投資是經(jīng)濟增長后勁的標志，制造業(yè)投資低迷說明我們經(jīng)濟增長缺乏后勁。

第三，海外投資爆增，國內投資增長緩慢。上半年海外投資增長58.7%，國內投資前三季度增長8%。這樣一種增長局面，一方面我們感到高興，我們外匯多，中國一下子成為資本輸出第二大國，但是這里有多少盲目性？有多少是為了轉移資產？只有增加國內投資才能實現(xiàn)穩(wěn)增長，才能擴內需，才能給廣大人民帶來更多的福祉。所以投資結構出現(xiàn)這三個嚴重的扭曲，值得高度關注。

當前在中長期經(jīng)濟發(fā)展上，中央提出要加大供給側結構改革的力量，我理解供給側結構改革的本質或者核心就是解放生產力，就是要通過改革精準對接發(fā)展所需，釋放經(jīng)濟增長潛力，為經(jīng)濟增長輸入新的動能。當前看來有四大動能：

第一，通過城鄉(xiāng)一體化制度的建立，釋放農業(yè)現(xiàn)代化、新農村建設和農民工市民化的巨大的潛力。核心是農村土地制度的改革，特別是要加大特色小鎮(zhèn)的建設，通過這個釋放巨大的潛力。如果城鄉(xiāng)一體化潛力釋放出來了，我們國家經(jīng)濟增長保持7%-8%的速度，保持到2030年沒有問題。

第二，通過投資體制改革推行PPP模式，把民間資金和銀行貸款引導到增加公共產品供給上來，包括基礎設施建設，包括環(huán)保投入，包括教育、科技、醫(yī)療、社會保障、市政工程、文化、信息這些方面公共產品的投入。所以這個需要深化投資體制改革。

第三，通過深化營改增的稅制改革，繼續(xù)為第三產業(yè)發(fā)展營造良好的政策環(huán)境。

第四，通過科技教育體制改革，提高自主創(chuàng)新能力，以自主創(chuàng)新成果帶動產業(yè)升級和經(jīng)濟轉型。我們現(xiàn)在所面臨的債務率過高的問題，也是由于這十幾年的發(fā)展主要靠債務融資，忽視了股本融資，或者是由于股票市場運行的不正常，使股票市場很大程度上喪失了股本融資功能，而其他的股本融資的渠道還沒有通過改革打通。我們要想更多的辦法，比如說通過資產證券化，把國有企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)形成的一些優(yōu)良資產拿出來，吸引民間投資，提高他的資本金水平，就可以使企業(yè)渡過難關。

所以我們要開展這些實際問題研究，為國民經(jīng)濟發(fā)展中間存在的矛盾和問題找到有效的解決辦法，從而解放生產力，發(fā)展生產力，這才是供給側結構改革的要害。

就當前的宏觀調控來看，我認為要處理好三個辨證關系：

第一，要處理好長期和短期的辨證關系。現(xiàn)在我們不能把長期任務拿到短期實現(xiàn)，而且還要急于求成。比如說產業(yè)升級，它是一個長期的任務，我們要把現(xiàn)在以勞動密集型、資源密集型產業(yè)為主，轉變到以知識密集型、技術密集型為主。需要二三十年的時間，急不得，在一兩年時間是很難做到的，長期要通過供給側結構改革解決，長期要通過需求側管理，保持供給平衡，保持經(jīng)濟適度拉動力，這樣才能實現(xiàn)穩(wěn)增長。所以宏觀調控要把長期和近期的關系處理好。

第二，要處理好供給和需求的關系。供給和需求是矛盾的統(tǒng)一體，沒有需求的供給你就是空想，就是無效率的，沒有供給的需求就是望梅止渴、空想，供給和需求誰也離不開誰。短期是靠需求調控，長期調控是供給上的管理，靠財政的結構性的政策來支持結構優(yōu)化。所以供給和需求誰也離不開誰，不能拋開需求講供給，也不能拋開供給講需求。要把這個矛盾對立統(tǒng)一的關系處理好。當前的穩(wěn)增長，近期來看是需求有問題，需求是主要矛盾，長期來看供給是主要矛盾。第三，要處理好內需和外需的關系。我們搞一帶一路建設，加大海外投資，這個很重要。到海外去獲取資源和技術，來支撐我們經(jīng)濟的發(fā)展，但是也要循序漸進，量力而行，而且要選擇那些效益比較好，風險比較少，經(jīng)過充分論證，然后再去投資。我想今年上半年一下子海外投資增長67%是不正常的，只有擴大內需才能實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標，才能為我們13億人帶來實實在在的利益。我們到2020年決戰(zhàn)全面小康這樣一個戰(zhàn)略任務才能完成。