徐天啟 中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院宏觀研究部副主任

自美元在二戰(zhàn)后逐漸成為世界貨幣以來(lái)，世界對(duì)美元霸權(quán)“去美元化”的討論就不絕于耳。

1960年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬提出美元掛鉤黃金、其他貨幣掛鉤美元的“雙掛鉤”制度，導(dǎo)致美國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中長(zhǎng)期處于逆差，并最終導(dǎo)致美元國(guó)際貨幣地位受損的“特里芬難題”。幾年之后，法國(guó)前總統(tǒng)、時(shí)任法國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)吉斯卡爾?德斯坦直言，美元霸權(quán)使美國(guó)擁有“囂張的特權(quán)”，可以低價(jià)向全世界借錢并無(wú)需擔(dān)心入不敷出。

沒(méi)過(guò)幾年，特里芬的預(yù)言應(yīng)驗(yàn)。1971年8月15日，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)尼克松突然宣布關(guān)閉美元兌換黃金窗口，不再無(wú)條件允許外國(guó)政府或中央銀行用美元向美國(guó)兌換黃金，一時(shí)間美元信用急轉(zhuǎn)直下，而黃金價(jià)格扶搖直上——1971年8月時(shí)，黃金的價(jià)格是35美元／金盎司，一年之后黃金價(jià)格翻了一倍，升至70美元／金盎司；1974年底；黃金價(jià)格接近200美元／金盎司，美元的世界貨幣地位似乎到了崩潰時(shí)刻。

2008年，美國(guó)爆發(fā)由房地產(chǎn)次級(jí)貸款引發(fā)的金融危機(jī)，美元信用又變成了燙手山芋；2011年，包括美國(guó)在內(nèi)，國(guó)際上廣泛出現(xiàn)了“美元統(tǒng)治即將結(jié)束”的說(shuō)法。可是，據(jù)2024年6月IMF　COFER所提供的最新數(shù)據(jù)，至2024年一季度，世界各國(guó)官方外匯儲(chǔ)備中仍有58.9％是美元資產(chǎn)。SWIFT發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年7月，美元占全球貨物交易結(jié)算比例仍達(dá)47.8％，美元仍舊是受歡迎的國(guó)際“硬通貨”之一。

那么，“去美元化”是不是在上演“狼來(lái)了”的故事？然而，從近年來(lái)各國(guó)對(duì)美元的態(tài)度以及行動(dòng)來(lái)看，“美元霸權(quán)”確實(shí)正在走向末路。近日有消息稱，印度央行與阿聯(lián)酋、俄羅斯等國(guó)商談擴(kuò)大或開始雙邊本幣結(jié)算事宜。在布雷頓森林會(huì)議召開80周年之時(shí)，當(dāng)今世界“去美元化”到了什么程度？世界“去美元化”前景怎樣？影響如何？美元霸權(quán)是否即將崩潰？

采取“去美元化”措施的國(guó)家會(huì)越來(lái)越多，“全球南方”國(guó)家行動(dòng)積極。自2014年開始，俄羅斯就在打造自己的金融信息傳輸系統(tǒng)SPFS（System for Transfer of Financial Messages），該系統(tǒng)于2017年正式投入使用，可以替代SWIFT系統(tǒng)在跨境資金收付中的金融信息傳輸作用。自身經(jīng)濟(jì)體量相對(duì)較小的國(guó)家通常會(huì)積極打造區(qū)域型跨境支付系統(tǒng)。據(jù)CNBC2023年7月報(bào)道，東盟國(guó)家中的4個(gè)，新加坡、印尼、馬來(lái)西亞、泰國(guó)打造了區(qū)域小額跨境支付系統(tǒng)，已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)用各自本幣在對(duì)方境內(nèi)進(jìn)行支付，只要掃一下二維碼就可以輕松快捷地用本幣購(gòu)買他國(guó)商品，而不需要事先進(jìn)行貨幣兌換。

美國(guó)在世界貨幣中的地位緩慢下滑，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)美元有較強(qiáng)支持。如果與20世紀(jì)70年代巔峰時(shí)期的美元國(guó)際地位相比，美元的地位的確有所下滑，但美元目前仍在貿(mào)易結(jié)算貨幣與國(guó)際儲(chǔ)備中雙雙占據(jù)頭名。美元的地位由美國(guó)軍隊(duì)和美國(guó)企業(yè)支撐。美國(guó)目前依舊在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)頭部，在人工智能、高端芯片、復(fù)合材料、創(chuàng)新醫(yī)藥、軟件控制等先進(jìn)制造服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，美國(guó)依舊擁有積累雄厚的企業(yè)與龐大的人才隊(duì)伍，這顯然對(duì)美元地位起到了支撐作用。

去美元化是漫長(zhǎng)的歷史進(jìn)程，如不出現(xiàn)環(huán)境突變不會(huì)一蹴而就。美元早已歷史性地獲得“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”“在位優(yōu)勢(shì)”。盡管使用單一美元可能存在風(fēng)險(xiǎn)，但在當(dāng)前生產(chǎn)貿(mào)易條件下，使用單一國(guó)際貨幣進(jìn)行結(jié)算的好處也是客觀存在的。目前，“全球南方”國(guó)家的種種措施，更多的是出于對(duì)安全角度的考量以及出于技術(shù)的嘗試，而并非單純的經(jīng)濟(jì)利益考量。

二戰(zhàn)之前，世界上的主導(dǎo)貨幣是英鎊，盡管美國(guó)早在1890年就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)GDP超越英國(guó)，但美元逐漸取代英鎊是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。世界知名的貨幣問(wèn)題研究學(xué)者艾肯格林等在2014年的研究顯示，直到1947年，各國(guó)仍將英鎊作為最重要的外匯儲(chǔ)備，英鎊占各國(guó)外匯儲(chǔ)備比例超過(guò)80％，美元不足20％；而到了1965年，美元占各國(guó)外匯儲(chǔ)備比例超過(guò)70％。如果沒(méi)有二戰(zhàn)，如果沒(méi)有英國(guó)等國(guó)家在戰(zhàn)爭(zhēng)中將百年積蓄毀于一旦，如果不是他們對(duì)美國(guó)欠下巨大的外債，如果他們不是迫不得已簽下“布雷頓森林協(xié)議”，那么美元地位很難在戰(zhàn)后二十年時(shí)間里迅猛提升。

去美元化對(duì)美國(guó)弊大于利，美國(guó)將努力維護(hù)美元地位延緩美元衰落。盡管美國(guó)也需要為美元承擔(dān)世界貨幣職責(zé)付出一定代價(jià)，但與美元作為世界貨幣獲得的好處而言可謂“九牛一毛”。美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗?J?沃勒曾說(shuō)，“我們不會(huì)忽視人們對(duì)美元地位的擔(dān)憂”；美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)珍妮特?耶倫承認(rèn)：“去美元化現(xiàn)在是她最擔(dān)心的事情”。因此，未來(lái)美國(guó)還可能采用打壓其他國(guó)家貨幣、承擔(dān)更多國(guó)際貨幣責(zé)任、向盟友讓渡利益等方式維護(hù)美元優(yōu)勢(shì)地位。如果失去了美元霸權(quán)的加持，美國(guó)也許還是一個(gè)金融強(qiáng)國(guó)，但其世界金融霸主地位將明顯動(dòng)搖，也難以再支撐其龐大的金融市場(chǎng)，美國(guó)高科技公司賴以生存的美元投融資環(huán)境也會(huì)跟著遭受重創(chuàng)，美國(guó)高科技的優(yōu)勢(shì)地位也難以保存。

當(dāng)然，如果再次發(fā)生特殊歷史事件（類似二戰(zhàn)、新冠肺炎疫情等），或美國(guó)自身戰(zhàn)略決策失誤，導(dǎo)致“去美元化”真的快速發(fā)生了，那么海外資金抽逃將很可能導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)金融危機(jī)，其對(duì)美國(guó)的影響就不是衰退那么簡(jiǎn)單，甚至可能是帝國(guó)的直接隕落。

編審：唐華 蔣新宇 張艷玲