美國(guó)濫施關(guān)稅帶來(lái)的恐慌情緒持續(xù)。4月7日，全球股市遭遇“黑色星期一”，A股主要股指承壓下行，上證指數(shù)報(bào)收3096.58點(diǎn)。但是我們要認(rèn)識(shí)到，短期沖擊并非常態(tài)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定向好、上市公司質(zhì)量持續(xù)提升、宏觀經(jīng)濟(jì)政策充足，為A股長(zhǎng)期向好提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的邏輯沒(méi)有變，也不會(huì)變。

盡管外需短期承壓，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)能不減。2025年《政府工作報(bào)告》將“擴(kuò)大內(nèi)需”置于首位，隨后《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》出臺(tái)，中國(guó)通過(guò)增收減支、優(yōu)化供給和穩(wěn)住股市樓市等舉措，推動(dòng)消費(fèi)潛力釋放。近日公布的多項(xiàng)指標(biāo)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖。1-2月，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)8.37萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)4.0%，增速比上年全年加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)回升，連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。匯豐最新發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，中國(guó)新一輪促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施提振了投資者對(duì)新興市場(chǎng)的整體信心，疊加中國(guó)科技板塊投資吸引力提升等積極因素，受訪的全球機(jī)構(gòu)投資者尤其看好中國(guó)市場(chǎng)前景。

近年來(lái)，A股上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的微觀基石。新“國(guó)九條”發(fā)布近一年，上市公司數(shù)量和質(zhì)量均穩(wěn)步邁進(jìn)。與此同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)通過(guò)《提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案》等政策，嚴(yán)控上市準(zhǔn)入、強(qiáng)化公司治理，ESG理念的普及進(jìn)一步優(yōu)化了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。2024年，入市“長(zhǎng)錢(qián)”明顯增多，為資本市場(chǎng)起到了“定海神針”的作用。科創(chuàng)投入正轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的硬實(shí)力。2024年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比均超過(guò)九成，目前全市場(chǎng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比已超過(guò)四成。上市公司從“規(guī)模擴(kuò)張”逐漸轉(zhuǎn)向“價(jià)值創(chuàng)造”，將逐步構(gòu)筑起資本市場(chǎng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的微觀屏障。

面對(duì)外部沖擊，中國(guó)政策儲(chǔ)備充足。央行與財(cái)政部明確表示將“擇機(jī)用好儲(chǔ)備工具”。降準(zhǔn)降息、增發(fā)特別國(guó)債等均在中國(guó)政策工具箱中。央行貨幣政策委員會(huì)2025年第一季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)，用好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購(gòu)增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。中國(guó)豐富的政策工具箱充分保障了資本市場(chǎng)“穩(wěn)”中向“好”的靈活應(yīng)對(duì)與長(zhǎng)期布局。4月7日，中央?yún)R金公司表示，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。7日晚間，中國(guó)誠(chéng)通宣布，旗下誠(chéng)通金控和誠(chéng)旸投資增持交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)股票，將持續(xù)大額增持央國(guó)企股票和科技創(chuàng)新類(lèi)股票，當(dāng)好上市公司的長(zhǎng)期投資者。“國(guó)家隊(duì)”接連出手，有效提振了市場(chǎng)信心。

2025年《政府工作報(bào)告》首次把“穩(wěn)住樓市股市”寫(xiě)進(jìn)總體要求，體現(xiàn)出宏觀調(diào)控對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的重視。短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)，在高質(zhì)量發(fā)展主線、政策靈活應(yīng)對(duì)及中國(guó)資產(chǎn)估值修復(fù)等因素的疊加下，中國(guó)資本市場(chǎng)有望在逆風(fēng)中走出長(zhǎng)期穩(wěn)健的“中國(guó)路徑”。（央廣網(wǎng)評(píng)論員 牛谷月）