安 寧

“持續穩定和活躍資本市場”是4月25日召開的中共中央政治局會議對資本市場的最新表述，也是對資本市場工作的新要求，意味著在持續穩市的基礎上，未來需要進一步活躍市場。“穩定”和“活躍”將成為市場中的兩個關鍵詞。

“穩”是底色，是資本市場健康發展的前提和基礎。

資本市場作為經濟的“晴雨表”，其穩定發展既是防范金融風險的底線要求，也是激活經濟動能、實現高質量發展的重要抓手。

去年以來，中央多次提出要穩住股市。比如，去年12月份召開的中央經濟工作會議以及今年的《政府工作報告》都對股市作出非常明確的部署。另外，中國證監會在2025年系統工作會議上提出的第一項任務就是“堅持穩字當頭，全力形成并鞏固市場回穩向好勢頭”。

今年4月份以來，全球金融市場受外部因素沖擊出現了大幅波動。為應對市場波動，我國多部門密集部署，類“平準基金”發力，央企增持，機構、上市公司等積極行動，各方共同維護了A股市場的穩定。

只有在穩定的基礎上，資本市場才能健康發展。今天的中國資本市場已成為全球最具活力的市場之一，股票、債券市場規模已經居于全球第二位，商品期貨交易額連續多年位居世界前列，這些都構成了中國資本市場應對沖擊的堅固底盤。

“活”是動力，是提升市場資源配置效率、推動經濟高質量發展的關鍵因素。

一個活躍的資本市場能夠增強市場的自我修復和調節能力，有助于穩定市場的價格和預期；能為企業提供持續的融資支持，促進企業創新發展；為投資者提供良好的投資環境和回報預期，吸引更多社會資金參與其中，成為居民財富保值增值的“蓄水池”，并由此進一步促進實體經濟的穩定發展，進而反哺資本市場的穩定。

具體看，“活躍資本市場”可以從三方面持續發力。

一是提高上市公司吸引力。上市公司是資本市場投資價值的源泉。為投資者提供真實透明的上市公司、不斷提高上市公司質量，是活躍資本市場、提振投資者信心的內在要求。

二是加大力度引入長期資金。引導更多的長期資金入市，能夠進一步提升市場的活躍度，為資本市場注入新的活力，同時也能有效提升市場的抗風險能力。

三是持續優化健康良好的市場生態。堅持從嚴打擊財務造假、操縱市場等違法違規行為，維護市場秩序；堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，為投資者進一步打造良好的投資環境。打造規范有序的市場生態，是激發市場活力的重要保障。

展望未來，“穩”的底色和“活”的動力將是中國資本市場應對風險挑戰、砥礪前行的堅實底氣。