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活動標(biāo)題

2015中國國際礦業(yè)大會主題論壇

活動描述

2015（第十七屆）中國國際礦業(yè)大會組委會定于10月21日（星期三）10:20，在天津梅江會展中心一樓N7會議廳舉辦主題論壇：新常態(tài)、新機(jī)遇、新發(fā)展。來自國內(nèi)外的行業(yè)領(lǐng)袖、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，將圍繞大會主題“新常態(tài)、新機(jī)遇、新發(fā)展”進(jìn)行演講。中國網(wǎng)現(xiàn)場圖文直播，敬請關(guān)注！

文字內(nèi)容：

主持人中國國土資源部總工程師彭齊鳴:
尊敬的各位來賓，女士們、先生們，歡迎各位出席今天的主題論壇！

今天將有四位嘉賓在主題論壇上發(fā)表演講。首先有請絲路基金有限責(zé)任公司副總理司欣波先生發(fā)表演講。他是絲路基金有限責(zé)任公司副總經(jīng)理，曾擔(dān)任國家開發(fā)銀行青海分行副行長。他演講的題目是《充分發(fā)揮絲路基金作用，在互利共贏前提下推動國際礦業(yè)投資》。

2015-10-21 10:25:36
司欣波:
謝謝主持人，尊敬的各位來賓、各位朋友，女士們、先生們，大家上午好！非常榮幸參加第17屆中國國際礦業(yè)大會，與來自各國的政府要員、專家學(xué)者和業(yè)內(nèi)同仁齊聚天津，共同探討國際礦業(yè)合作與發(fā)展的未來。借助此次全球礦業(yè)盛會的頂級平臺，相信大家不僅能夠充分分享彼此的真知灼見，更能夠發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的合作伙伴和發(fā)展機(jī)遇。

2015-10-21 10:33:00
司欣波:
今天，我發(fā)言的題目是《充分發(fā)揮絲路基金作用，在互利共贏的前提下推進(jìn)國際礦業(yè)投資合作》。我的發(fā)言分四部分，第一部分是關(guān)于目前礦業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀。

全球經(jīng)濟(jì)還在深度調(diào)整，礦業(yè)領(lǐng)域面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，礦業(yè)資源的分布及其開發(fā)利用方式與世界經(jīng)濟(jì)格局具有密不可分的聯(lián)系。國際經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化，也對礦業(yè)行業(yè)的興衰演進(jìn)產(chǎn)生著重要的影響。2008年金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一直慢于預(yù)期，且呈現(xiàn)明顯的地區(qū)差異。今年二季度，作為全球經(jīng)濟(jì)增長主要動力的美國，其GDP增長率達(dá)到了超預(yù)期的3.7%，中國上半年也保持了7%的較高增長率。歐元區(qū)憑借歐洲央行購債計劃、投資計劃逐步落實(shí)等因素，獲得了德國、法國之外更多人的支撐，日本、印度及東南亞國家受益于油價及資金成本下降，增長信號比較積極，非洲地區(qū)吸引外資的增幅也保持在80%以上。但同時，一些國家還在消化高負(fù)債、高失業(yè)率等危機(jī)的后續(xù)影響，部分國家出現(xiàn)人口老老齡化、勞動生產(chǎn)率增速減緩等困難。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然脆弱，包括亞洲、拉美、獨(dú)聯(lián)體國家在內(nèi)的新興市場經(jīng)濟(jì)增速下降明顯。地緣政治沖突、自然災(zāi)害和意外事件等也增加了許多不確定性，潛在增長因素和市場風(fēng)險相互交織，將使全球經(jīng)濟(jì)在一段時間內(nèi)保持深度調(diào)整的緩慢增長。全球礦業(yè)的發(fā)展也因此面臨著需求不足、融資障礙、盈利困難等挑戰(zhàn)。

2015-10-21 10:35:55
司欣波:
讓我們再聚焦中國。截止今年上半年，中國工業(yè)增加值連續(xù)3個月小幅回升，全社會用電量在4月份由負(fù)轉(zhuǎn)正的基礎(chǔ)上繼續(xù)回升，社會消費(fèi)品零售總額及新型消費(fèi)保持較快增長，房地產(chǎn)銷售明顯改善，就業(yè)總體穩(wěn)定，城鄉(xiāng)居民收入增長高于GDP增速。但同時，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對穩(wěn)增長的拉動作用有所下降，出口受制于全球市場需求不足而低于預(yù)期，通縮壓力不容忽視。財政增收和企業(yè)盈利面臨挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行的壓力依然較大。

過去十年，中國等新興市場經(jīng)濟(jì)體的快速增長為世界經(jīng)濟(jì)注入了強(qiáng)勁的動力，由此產(chǎn)生的龐大需求成為支撐全球礦業(yè)繁榮最重要的動力。而當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)變增長方式的關(guān)鍵時期，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，但增速已經(jīng)放緩。來自中國等新興市場經(jīng)濟(jì)體的需求，對全球礦業(yè)的拉動作用有所減弱。正是由于全球及自身的經(jīng)濟(jì)增長都在經(jīng)歷深度調(diào)整，傳統(tǒng)動力有所減弱，新型動力還未生成，全球礦業(yè)的需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈格局、貿(mào)易及投資條件都面臨新的變化和挑戰(zhàn)。

2015-10-21 10:39:22
司欣波:
第二部分想簡單談?wù)勱P(guān)于礦業(yè)發(fā)展的趨勢特征。

雖然全球礦業(yè)還將延續(xù)一段時間的低迷，但已在深度調(diào)整中顯示出未來的幾個趨勢性特征。

首先，全球礦業(yè)持續(xù)低迷，尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象。全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，加之油價不斷下探，達(dá)到5年來新低，并觸發(fā)大宗商品價格連續(xù)走低，促使全球礦業(yè)形勢落至金融危機(jī)最嚴(yán)峻水平，今明將延續(xù)下跌，根據(jù)SNL金屬價格指數(shù)，由今年3月的107點(diǎn)降至6月末的103點(diǎn)，全球勘探作業(yè)項(xiàng)目數(shù)由2014年4季度的418個到今年1 季度降至380個，2季度降至363個，全球礦業(yè)活動指數(shù)PAI今年6月為44.3，接近4月末達(dá)到近3年最低點(diǎn)40.2。全球礦產(chǎn)資源消費(fèi)增長已經(jīng)明顯放緩。礦產(chǎn)原料和加工品的供應(yīng)均由短缺變成主要礦產(chǎn)過剩，礦產(chǎn)品、礦業(yè)資產(chǎn)及礦業(yè)企業(yè)股票共同面臨價格危機(jī)。短期來看，本輪全權(quán)礦業(yè)行業(yè)的整體低迷尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

2015-10-21 10:42:03
司欣波:
其次，全球礦業(yè)地勘從傳統(tǒng)的礦業(yè)大國逐步向資源豐富的發(fā)展中國家和空白區(qū)域擴(kuò)大，礦產(chǎn)地勘是不斷尋找和發(fā)現(xiàn)的過程，加之礦業(yè)發(fā)展整體低迷帶來的價格和成本壓力，加拿大、澳大利亞等傳統(tǒng)礦業(yè)大國吸引全球礦業(yè)投資額的比重顯著下降，礦產(chǎn)勘查勘探投資的熱點(diǎn)逐步向資源豐富的拉美、非洲等地的一些發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。比如說，2014年加拿大成為十大礦商礦談首選地區(qū)。同時深海、高海拔地區(qū)和極地礦產(chǎn)勘查越來越受到關(guān)注，對資金、技術(shù)、設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈的配合提出了更高的要求。礦產(chǎn)地勘范圍擴(kuò)大為全球礦業(yè)復(fù)蘇提供了基礎(chǔ)和信心。伴隨全球經(jīng)濟(jì)形勢逐步好轉(zhuǎn)和礦業(yè)自身的整合與升級，今后兩到三年全球礦業(yè)行業(yè)的整體表現(xiàn)應(yīng)會有所改善。

2015-10-21 10:47:33
司欣波:
第三個趨勢，礦業(yè)領(lǐng)域的社會責(zé)任及環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)日益嚴(yán)格，提高了礦業(yè)投資合作的技術(shù)門檻和成本壓力。傳統(tǒng)的礦業(yè)作業(yè)方式常伴隨著環(huán)境問題等隱患，而全球各國經(jīng)濟(jì)增長方式的變革與調(diào)整都愈發(fā)要求改變礦產(chǎn)資源開發(fā)利用的質(zhì)量與效率，這意味著礦業(yè)投資經(jīng)營技術(shù)門檻提高，成本會增加，并將推動全球礦業(yè)以回報、效率等標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)勝劣汰和項(xiàng)目整合。項(xiàng)目投資領(lǐng)域，大型跨國銀行和投資機(jī)構(gòu)逐漸形成一些專注于社會責(zé)任和環(huán)境保護(hù)的共同標(biāo)準(zhǔn)，未來國際礦業(yè)發(fā)展需要對社會責(zé)任和環(huán)境保護(hù)給予必要的關(guān)注，有關(guān)投資合作也應(yīng)在收益及風(fēng)險分析框架對此予以足夠的重視。

2015-10-21 10:50:43
司欣波:
第四個趨勢，行業(yè)低迷伴隨著監(jiān)管的寬松化，促使國際礦業(yè)領(lǐng)域的并購和重組更加活躍。

嚴(yán)峻的市場形勢為礦業(yè)行業(yè)帶來壓力，也為礦業(yè)企業(yè)提供了更多整合重組的需求與機(jī)遇。大型國際礦業(yè)企業(yè)更多使用資產(chǎn)并購和重組方式優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營質(zhì)量，并降低運(yùn)營風(fēng)險。SNL統(tǒng)計顯示，今年一季度，全球礦業(yè)并購交易23宗，二季度為35宗，一季度金屬資源相關(guān)的并購金額為29.3億美元，二季度上升2倍，超過了65億美元。一些礦產(chǎn)資源國家為遏制經(jīng)濟(jì)下行提高其礦業(yè)競爭力采取修改礦法、調(diào)整稅費(fèi)、加快審批等措施，改善其礦業(yè)投資環(huán)境，呈現(xiàn)出礦業(yè)監(jiān)管寬松化的新動向。市場環(huán)境和政策背景的變化，為礦業(yè)領(lǐng)域的資源優(yōu)化配置及投資合作創(chuàng)造了新的機(jī)遇和空間。

2015-10-21 10:52:44
司欣波:
第三部分想向各位介紹一下中國的絲路基金。中國的絲路基金是順應(yīng)全球及中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的大勢而生，它致力于“一帶一路”沿線各國共同發(fā)展、互利共贏。

各位來賓，各位朋友，全球經(jīng)濟(jì)增長形勢仍不容樂觀，包括礦業(yè)在內(nèi)的諸多行業(yè)都未擺脫衰退壓力，各國需要在貿(mào)易、投資、金融等各領(lǐng)域加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作，才能夠共度時艱、共謀發(fā)展，這對已經(jīng)融入全球經(jīng)濟(jì)一體化的中國而言也不例外。絲路基金是在中國“一帶一路”倡議的大背景下成立的，也是在全球及中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、合作格局升級的大勢之下而生的。在此我非常榮幸地向大家介紹絲路資金，希望為落實(shí)大會宗旨、落實(shí)礦業(yè)合作提供更多更好的選擇。

2015-10-21 10:53:44
司欣波:
第一是關(guān)于絲路基金的定位，2014年11月8日，習(xí)近平主席在APEC會議期間的“加強(qiáng)互聯(lián)互通伙伴關(guān)系”對話會上宣布，中國將出資400億美元成立絲路基金。這是中國為支持“一帶一路”建設(shè)而設(shè)立的中長期開發(fā)投資基金，按照市場化、國際化、專業(yè)化的原則，通過以股權(quán)投資為主的多種方式，推進(jìn)與相關(guān)國家和地區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作和金融合作等領(lǐng)域的投融資合作，促進(jìn)共同繁榮和發(fā)展，并實(shí)現(xiàn)基金自身合理的投資回報和中長期財務(wù)持續(xù)運(yùn)作。

因此，絲路基金具有以下顯著特點(diǎn)，一是服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)，促進(jìn)各國建立更加平等均衡新型化的伙伴關(guān)系，實(shí)現(xiàn)互利共贏，為相關(guān)領(lǐng)域的廣泛合作提供資金支持和融資平臺，夯實(shí)世界經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。

二是作為中長期開發(fā)投資基金，不追求短期獲利，尤其能夠?yàn)橐曰A(chǔ)設(shè)施、能源資源、產(chǎn)業(yè)及金融合作等為代表的周期長、回報一般的項(xiàng)目提供資金支持。

三是主要以股權(quán)投資為主，支持企業(yè)由EPC為主的工程承包，發(fā)展為股東身份為主的深度參與，強(qiáng)化對項(xiàng)目的掌控能力并改善經(jīng)營管理，實(shí)現(xiàn)真正的國際化經(jīng)營。

四是可靈活提供債權(quán)形成的資金支持，有利于企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)和交易結(jié)構(gòu)，妥善安排最優(yōu)的融資機(jī)構(gòu)。

五是堅持市場化運(yùn)作，不是援助性或者是政策性基金。遵循市場規(guī)律和要求，保持可持續(xù)，更好地承載自己的歷史使命。

2015-10-21 10:56:10
司欣波:
第二部分介紹絲路基金的投資理念。首先，絲路基金的投資運(yùn)作堅持與各國發(fā)展對話和規(guī)劃相銜接的對接原則，“一帶一路”倡議遵循和平合作、開放包容、互學(xué)互建的理念，不搞封閉型、排他性的合作。當(dāng)前歐盟推出了總額3150億歐元的融客計劃，俄羅斯提出了優(yōu)先發(fā)展遠(yuǎn)東地區(qū)的戰(zhàn)略，哈薩克斯坦提出了“光明之路”的發(fā)展計劃，提出了海洋強(qiáng)國戰(zhàn)略。巴基斯坦提出“愿景2025”發(fā)展規(guī)劃，各國都在探索改進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)與合作的方案。

絲路基金的投資就是要同有關(guān)國家和地區(qū)現(xiàn)有的合作機(jī)制和發(fā)展規(guī)劃相對接，照顧合作國家的舒適度，通過帕累托改進(jìn)實(shí)現(xiàn)各國的共同繁榮。

其次，絲路基金的投資運(yùn)作堅持實(shí)現(xiàn)中長期合理的投資回報的效益原則，絲路基金是按照股份制公司組建，股東包括中國的國家外匯儲備、中國的東投公司，還有中國進(jìn)出口銀行和國家開發(fā)銀行。相關(guān)投資運(yùn)作必須追求中長期合理的投資回報，這是對投資人負(fù)責(zé)，也是絲路基金能夠與各類市場主體平等合作、互利共贏的基礎(chǔ)。

2015-10-21 10:59:59
司欣波:
第三，絲路基金的投資運(yùn)作堅持同國內(nèi)外其他金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢互補(bǔ)，合作共贏的合作原則。絲路基金遵循中國和投資所在國家的法律法規(guī)，遵守國際通行的市場規(guī)則和國際金融秩序，注重綠色環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展；尊重國內(nèi)外其他的金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，重視與這些機(jī)構(gòu)協(xié)作配合、互為補(bǔ)充，以多元化的投融資方式，為企業(yè)和項(xiàng)目提供更加豐富的選擇。在共同推進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展的藍(lán)圖中，絲路基金與其他的國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)是優(yōu)勢互補(bǔ)、合作共贏的伙伴關(guān)系。

第四，絲路基金的投資運(yùn)作，堅持歡迎各位投資者共同合作的開放原則。絲路基金是具有開放性和包容性的機(jī)構(gòu)，我們歡迎境內(nèi)外投資者項(xiàng)目層面參與合作，運(yùn)作一段時間之后，我們還將考慮對更多投資者開放，或在子基金層面上展開合作，無論是多邊機(jī)構(gòu)還是各種類型的產(chǎn)業(yè)投資和投資機(jī)構(gòu)，絲路基金都將以開放的胸懷尋找適宜的合作機(jī)會，與這些機(jī)構(gòu)共同為地區(qū)和全球的發(fā)展繁榮作出貢獻(xiàn)。

2015-10-21 11:05:13
司欣波:
三是絲路基金的投資方向，絲路基金本著共商、共建、共享的理念，主要支持與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的投資合作。當(dāng)然了，除了“一帶一路”的沿線國家之外，在地理上也并沒有特別嚴(yán)格的限制，其他國家和地區(qū)只要適合我們投資條件的項(xiàng)目，我們也可以考慮提供投融資支持。絲路基金支持有實(shí)力的中國企業(yè)進(jìn)行合作，注重分享中國工業(yè)化、現(xiàn)代化的經(jīng)驗(yàn)，高新技術(shù)和優(yōu)勢產(chǎn)能，促進(jìn)有關(guān)國家的共同發(fā)展和繁榮。在行業(yè)方面，絲路基金現(xiàn)階段重點(diǎn)投資于包括交通運(yùn)輸領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施，公共設(shè)施等在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，包括油氣、新能源和礦業(yè)開發(fā)等在內(nèi)的能源資源行業(yè)，包括大型成套設(shè)備，基礎(chǔ)工業(yè)、高新技術(shù)引進(jìn)等在內(nèi)的產(chǎn)能及技術(shù)合作行業(yè)，以及境外金融并購和服務(wù)于中國企業(yè)走出去的金融行業(yè)合作。我想特別強(qiáng)調(diào)的是，本屆大會所關(guān)注的資源礦業(yè)領(lǐng)域也是絲路基金高度關(guān)注和重點(diǎn)支持的投資領(lǐng)域。

2015-10-21 11:07:05
司欣波:
第四部分，我介紹一下發(fā)揮絲路基金作用，在互利共贏前提下推進(jìn)國際礦業(yè)的投資合作。

各位來賓、各位朋友，絲路基金是一艘航船，已經(jīng)在“一帶一路”的大海里揚(yáng)帆啟航；絲路基金也是一條紐帶，致力于推進(jìn)資本與產(chǎn)業(yè)的有機(jī)聯(lián)合。絲路基金更是一個好的伙伴，希望與各位在互利共贏的前提下，共同推進(jìn)國際礦業(yè)投資合作。首先，絲路基金可以發(fā)揮專注于“一帶一”路投資的獨(dú)特作用。絲路基金是中國為支持“一帶一路”建設(shè)而專門成立的投融資機(jī)構(gòu)，專注于投資“一帶一路”沿線的項(xiàng)目，決策鏈條短、決策效率高，將順應(yīng)全球礦業(yè)行業(yè)發(fā)展的趨勢，在礦業(yè)領(lǐng)域中促進(jìn)中國企業(yè)與沿線各國開展更深入、更多元化的投資合作。

在座各位政府官員、專家學(xué)者和業(yè)界同仁，無論是來自傳統(tǒng)礦業(yè)大國還是來自新興礦業(yè)熱點(diǎn)地區(qū)，都?xì)g迎你們關(guān)注和了解絲路基金，共同發(fā)掘投資項(xiàng)目和合作機(jī)遇，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

其次，絲路基金可以發(fā)揮投資杠桿和增信的作用。礦業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，地勘、開采、生產(chǎn)、加工等各環(huán)節(jié)都需要高額的資金投入，礦業(yè)貿(mào)易和投資的交易金額在國際經(jīng)貿(mào)統(tǒng)計中總是排名在各行業(yè)前列。絲路基金作為具有國家背景的專業(yè)投資者，具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和高等級的信用，能夠在礦業(yè)開發(fā)和并購中為企業(yè)或項(xiàng)目提供必要的資本金支持。增加企業(yè)信用，促進(jìn)項(xiàng)目成熟，達(dá)到融資條件，并促使項(xiàng)目盡快落地。可以說，對礦業(yè)企業(yè)并購重組的資本運(yùn)作而言，絲路基金更是可以發(fā)揮專業(yè)的財務(wù)投資人的作用，成為企業(yè)可靠的合作伙伴。

第三，絲路基金可以發(fā)揮平抑周期波動、穩(wěn)定市場的作用。國際礦業(yè)的供需機(jī)構(gòu)及投資環(huán)境與各國經(jīng)濟(jì)形勢漲跌具有極強(qiáng)的相關(guān)性，礦業(yè)投資本身具有金額達(dá)、周期長、獲益慢、轉(zhuǎn)向難的特點(diǎn)，行業(yè)發(fā)展的周期性波動是投資者主要面對的系統(tǒng)腥風(fēng)醎。絲路基金作為中長期開發(fā)投資基金與一般的PE機(jī)構(gòu)相比，其投資期限更長，更看重中長期合理投資收益。因此可以跨越行業(yè)發(fā)展周期，對短期的財務(wù)波動具有更高的容忍度，可以幫助企業(yè)應(yīng)對周期性脈沖式的市場漲跌，助力實(shí)現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)、穩(wěn)定的發(fā)展。這對礦業(yè)行業(yè)而言是最難得的財務(wù)投資人。

2015-10-21 11:08:54
司欣波:
第四，絲路基金可以發(fā)揮多品種投資工具靈活組合的協(xié)同作用。礦業(yè)生產(chǎn)和投資通常伴隨著較為復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)，投融資模式的設(shè)計對項(xiàng)目的成敗至關(guān)重要，絲路基金以股權(quán)投資為主，同時還能提供貸款、債權(quán)、夾層投資、子基金等各類投資品種，是極少數(shù)能夠采取全類型投資工具進(jìn)行資金投入的投資機(jī)構(gòu)，可以更好地協(xié)同礦業(yè)企業(yè)和項(xiàng)目投融資各方的訴求，更有針對性地設(shè)計、搭建最合理的合作結(jié)構(gòu)，促進(jìn)各方實(shí)現(xiàn)利益最大化。

第五，絲路基金可以發(fā)揮效率改進(jìn)和價值增值的作用。實(shí)踐中，一些國家或國際組織也會以資金投入的方式來推動礦產(chǎn)資源的開發(fā)利用，但更多具有政策性、援助性色彩，往往很難實(shí)現(xiàn)中長期可持續(xù)。絲路基金在順應(yīng)和對接各國發(fā)展規(guī)劃的基礎(chǔ)上，始終強(qiáng)調(diào)堅持市場化運(yùn)作，它聚集的專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，有能力參與礦業(yè)合作，既作為高信用的投資人，也作為高水平的財務(wù)顧問，幫助企業(yè)準(zhǔn)確把握發(fā)展方向，有效發(fā)現(xiàn)反映市場的信號，改善公司治理，優(yōu)化投融資方案，促進(jìn)企業(yè)將宏觀發(fā)展戰(zhàn)略與微觀市場效率有效結(jié)合，實(shí)現(xiàn)長期的價值增值。

第六，絲路基金可以發(fā)揮資金和產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)作用，礦業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為基礎(chǔ)的資源要素，其產(chǎn)業(yè)鏈條較長，上下游行業(yè)眾多，絲路基金可以憑借以中長期股權(quán)投資為主，投資領(lǐng)域廣闊，投資品種靈活等眾多優(yōu)勢，發(fā)揮示范作用，不僅可以引領(lǐng)和催化社會資本和國際資本在“一帶一路”建設(shè)中進(jìn)入礦業(yè)領(lǐng)域，并且能夠助力相關(guān)企業(yè)從礦業(yè)鰱魚進(jìn)一步向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，發(fā)現(xiàn)具有潛力和價值的投資機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)1+1大于2的累加效應(yīng)。

女士們、先生們、各位來賓、各位朋友，本次大會的主題是新常態(tài)、新機(jī)遇、新發(fā)展，在今后一段時期內(nèi)，我們要不斷適應(yīng)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的新常態(tài)，克服經(jīng)濟(jì)下行的壓力，合作探尋產(chǎn)融結(jié)合的新機(jī)遇，在實(shí)現(xiàn)自身成長與發(fā)展的同時，共同推動全球礦業(yè)投資合作迎來新發(fā)展，為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步作出貢獻(xiàn)。

謝謝大家！

2015-10-21 11:12:09
彭齊鳴:
感謝司欣波先生演講。下面請國際銀行集團(tuán)全球能源和采掘業(yè)行動國際總監(jiān)安妮塔·喬治女士發(fā)表演講，她在波士頓大學(xué)獲取企業(yè)管理和經(jīng)濟(jì)政策雙碩士學(xué)位，曾任世界銀行國際金融公司基礎(chǔ)設(shè)施和自然資源部亞太區(qū)域總監(jiān)，并在世界銀行亞洲、非洲、中東和拉丁美洲事務(wù)部門擔(dān)任職務(wù)，現(xiàn)任世界銀行集團(tuán)全球能源和采掘業(yè)行動高級總監(jiān)，主要負(fù)責(zé)向全球能源和采掘業(yè)行動提供戰(zhàn)略指導(dǎo)。安妮塔·喬治女士今天演講的題目是《采礦業(yè)的全球發(fā)展趨勢和采礦業(yè)的可持續(xù)發(fā)展實(shí)踐為世界發(fā)展作出的貢獻(xiàn)》。

2015-10-21 11:16:17
安妮塔·喬治:
各位早上好！各位部長，大使閣下，天津政府的領(lǐng)導(dǎo)人，尊敬的貴賓，女士們、先生們，感謝你們邀請我來參加第17屆中國國際礦業(yè)大會。我這是第一次來參加，所以我非常高興。

我相信這個會議的主題“新常態(tài)、新機(jī)遇、新發(fā)展”，我們最關(guān)心的是新發(fā)展，我們世界銀行最關(guān)心就是新發(fā)展。因?yàn)樾掳l(fā)展才可以釋放我們礦業(yè)領(lǐng)域中的所有的潛力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。今后幾天我們有機(jī)會一起來交流意見、交換意見、對比經(jīng)驗(yàn)，在區(qū)域發(fā)展礦業(yè)方面達(dá)成共識。世界上大概有十幾億人每天生活費(fèi)不到兩美元。我們知道，礦業(yè)如果管理得好的話，它就可以釋放非常巨大的發(fā)展?jié)摿?。如果礦業(yè)管理不好的話，就會對各國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生后置的作用。所以我們的目標(biāo)是如何保證礦業(yè)是對發(fā)展的一個促進(jìn)，增進(jìn)發(fā)展的速度，而不是拖發(fā)展的后腿。

礦業(yè)有6000多公司，其中有好幾家都是在全球500強(qiáng)之中，所以這個行業(yè)是全球性的行業(yè)，這些公司聘用工作人員全球有250萬人之多。根據(jù)國際礦業(yè)和金屬理事會調(diào)查，中低收入國家資源豐富的話，礦業(yè)往往是他們國家60%至90%的外國直接投資領(lǐng)域。各國出口的30%到60都是礦物產(chǎn)品，而且有時候是20%的國家的收入是來自于礦業(yè)，有的國家甚至30%的GDP都來源于礦業(yè)。最重要的是，1%至2%的人民是就業(yè)于礦業(yè)。所以礦業(yè)不能忽視，要考慮可持續(xù)發(fā)展，不能忽視礦業(yè)。

2015-10-21 11:18:53
安妮塔·喬治:
在今天的世界上，我們面臨著氣候變化，可持續(xù)發(fā)展是大家關(guān)心的問題。今天，我們又看到商品價格很低，要問我們自己這樣一個問題：礦業(yè)代表的是什么？它是可持續(xù)發(fā)展的一個促進(jìn)器，還是一個拖發(fā)展后腿的行業(yè)。我很高興也很榮幸來這里參加這樣一個對話，大家來分享最好的做法、很務(wù)實(shí)的做法。特別是15億人民每天生活費(fèi)不足兩美元，對他們來講太重要了，我們在這里一起考慮如何讓人民可以獲得好的教育、得到就業(yè)，自己創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)建小微和中等的企業(yè)，因?yàn)橹行⌒袠I(yè)是未來最重要的動力。礦業(yè)同樣也給婦女一些就業(yè)成果，健康、可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境提供良好的環(huán)境。我很高興如果我們一起努力的話，我們可以消除極度貧困，這兩者是世界銀行集團(tuán)的共同目標(biāo)、雙目標(biāo)，結(jié)束世界上的極度貧困，同時分享可持續(xù)發(fā)展的成果。世界銀行是提供金融和技術(shù)幫助的主要來源，主要是提供給發(fā)展中國家，我們不是一個普通銀行，我們是一個獨(dú)特的合作伙伴，是為了要消除貧窮、支持發(fā)展。

世界銀行集團(tuán)有五個機(jī)構(gòu)，有189個會員國作為董事，包括中國也是董事，是世界銀行一個重要的董事。我們是1944年建立的，世界銀行總部在美國的華盛頓，我們有1萬名工作人員，有120多個辦公室。作為一個借貸的銀行，我們提供的貸款是低利息的，有時候是沒有利息的，是國際開發(fā)援助貸款，有時候是給發(fā)展中國家增款，這些貸款增款在教育領(lǐng)域支持很多的投資，包括公共教育、行政、基礎(chǔ)設(shè)施，適應(yīng)部門的發(fā)展，農(nóng)業(yè)、環(huán)境和自然資源的管理方面。有些項(xiàng)目是由當(dāng)?shù)卣餐顿Y的，或者其他的多邊機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、出口機(jī)構(gòu)和私營的投資者一起共同投資的。今天上午部長談到了這樣一種重要的伙伴關(guān)系，我們世界銀行認(rèn)為，這里的新發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展要實(shí)現(xiàn)，必須要有這種伙伴關(guān)系，這就使我向大家談第二個作用，就是對我們的會員國的一種咨詢顧問的作用，也就是給發(fā)展中國家提供研究、合作、技術(shù)支持和指導(dǎo)。我們提供投資的時機(jī)，支持發(fā)展中國家自己發(fā)展優(yōu)先事項(xiàng)，我們幫助發(fā)展中國家提升建設(shè)能力。我們也提供和召開這方面的研究會議。所以我們也是這次中國國際礦業(yè)大會的籌備支持者。

2015-10-21 11:24:04
安妮塔·喬治:
為確保各國獲得最好的做法、最新的技術(shù)，世界銀行集團(tuán)一直在尋找各種方法，改進(jìn)分享技術(shù)的方法，如何從各個國家和人民分享。經(jīng)常很多國家告訴我們說，他們雖然需要資金，但他們更需要的是支持和別人成功的經(jīng)驗(yàn)。所以世界銀行這方面的咨詢意見很有價值。我們正在努力地改進(jìn)我們各方面的工作，比如說考慮如何設(shè)計項(xiàng)目，如何提供信息、支持，如何讓我們的技術(shù)支持活動符合會員國的需要。我們有一個關(guān)鍵的項(xiàng)目，就是所謂公開性的發(fā)展，也就是提供免費(fèi)的、很容易獲得的工具，讓他們可以自己搜尋、調(diào)查，解決自己的發(fā)展挑戰(zhàn)問題。比如說有一個叫公開數(shù)據(jù)網(wǎng)址，世界銀行就在這個網(wǎng)址上讓各國可以自己下載其他國家有關(guān)方面的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。我們世界銀行在線，世界上任何有些每年會議的會議國家和貨幣基金組織合開的年會的結(jié)果，可以馬上、及時的傳遞給全世界各個地方，這是我們感到我們可以做得更好的地方，也就是說我們?nèi)绻覀兲峁└嗟男畔①Y料，我們就可以有更好的合作伙伴關(guān)系，可以向人們分享更重要、更務(wù)實(shí)的經(jīng)驗(yàn)，從而為會員國提供更好的服務(wù)。

2015-10-21 11:36:11
安妮塔·喬治:
努力實(shí)現(xiàn)我們機(jī)構(gòu)的兩個目標(biāo)：一個是消除貧窮，促進(jìn)共同繁榮。我們追求多方面的發(fā)展，現(xiàn)在有39個國家有這樣的項(xiàng)目，加強(qiáng)這些國家在礦業(yè)方面的管理。這方面到底是怎么做的呢？原則上來說，我們向政府提供咨詢意見。首先，他們的付款要透明，給予他的采礦權(quán)應(yīng)該是公平、公正的。還幫助他們看如何管理他們的收入，這樣礦業(yè)的收入也可以分享給當(dāng)?shù)氐木用窈透F人。采礦業(yè)要尊重當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的需要和他們周圍的環(huán)境。我們國際金融公司是世界銀行的手臂，他提供了貸款，或者以參與股的形式作為投資者參與，去重復(fù)開發(fā)這方面的潛力。世界金融公司有5億美元，分布在很多國家。還有，和美國一起，我們世界銀行形成了一個集團(tuán)，專門去集中考慮在服務(wù)會員國的時候，讓資源可以分享。我們從很多政府的交流當(dāng)中給他們咨詢意見，同時也了解、學(xué)習(xí)這些政府的經(jīng)驗(yàn)，也會充分利用這樣一個機(jī)會。

2015-10-21 11:38:13
安妮塔·喬治:
女士們、先生們，中國現(xiàn)在有1340億美元在礦業(yè)方面的支持資金，這是一個令人很震驚的數(shù)字。我們聽了秘魯大使的發(fā)言，他們國家54%的產(chǎn)品都是礦物產(chǎn)品，中國的公司占了這個國家整個采掘權(quán)的37%，所以說中國的投資對秘魯來說太重要了，在宏觀或者在單一領(lǐng)域與秘魯人民的生活都是緊密相連的，這對其他很多發(fā)展中國家來講也是如此。因?yàn)樵谶@些國家，中國的投資在那里很活躍，很多中國的礦業(yè)公司已經(jīng)正在采取步驟，有助于當(dāng)?shù)厝嗣裆畹母纳坪透玫闹卫恚辽儆?0家中國的公司，他們會向有關(guān)國家政府支付款項(xiàng)。

2015-10-21 11:41:36
安妮塔·喬治:
他們參與了EITI，就是付款透明度的一個項(xiàng)目。我們借此機(jī)會贊揚(yáng)中國的新政策，我相信這些政策會進(jìn)一步鼓勵投資者和公司到國外去操作，從而減輕他們的環(huán)境壓力，包括綠色信貸，制訂環(huán)境保護(hù)的指南。綠色貸款要求中國銀行在提供投資的時候，不要去投那些高污染、高能源消耗的工業(yè)，而對在減排方面、能源效率使用高的方面的公司給予支持。我們相信這樣的政策可以很好地指導(dǎo)中國公司走向可持續(xù)發(fā)展的投資，從而產(chǎn)生大家可分享的利益，包括在國內(nèi)的利益，也包括新興經(jīng)濟(jì)國家的利益。

2015-10-21 11:44:37
安妮塔·喬治:
在座的各位，你們都在考慮自己的操作，看看這種分享利益的做法是如何有助于普遍的發(fā)展和消除貧困的。多年來，世界銀行集團(tuán)同中國的銀行、世界的商業(yè)銀行一起合作，提高覺悟，了解世界的標(biāo)準(zhǔn)，包括公平原則，這是世界銀行的一個做法，努力幫助銀行評估他們投資項(xiàng)目的環(huán)境效果。中國工商銀行2008年成為這方面的第一個參與者，我們希望其他的中國銀行也參與。國際上已經(jīng)有80個國家的區(qū)域級的銀行參加了這樣一個原則。

談到現(xiàn)在全世界的礦業(yè)情況，新常態(tài)，也就是說礦物產(chǎn)品的價格在下降，對資源豐富的發(fā)展中國家造成了困難，很多本來準(zhǔn)備上馬的項(xiàng)目現(xiàn)在取消了、推遲了，該擴(kuò)大的也不擴(kuò)大了，馬拉維、秘魯?shù)群芏囗?xiàng)目現(xiàn)在暫停了，對一些國家的經(jīng)濟(jì)和當(dāng)?shù)厝嗣竦纳钣绊懞艽?，他們本來依賴于這個收入，從而很多工作機(jī)會也沒有了，收入也減低了，地方上本來跟這個有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)在也被砍掉了。這些使得我們應(yīng)該好好地審視，要分析未來，現(xiàn)在我們應(yīng)該進(jìn)行改革，可以更有效地管理，在低收入的狀態(tài)下繼續(xù)使當(dāng)?shù)氐纳鐓^(qū)得到好處?，F(xiàn)在是時候了，我們應(yīng)該集中注意創(chuàng)新，減低成本，再用回收這些做法，都有助于這個行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。既要堅持長期的發(fā)展目標(biāo)，還要堅持公共的良好治理，良好的治理會鼓勵更好的投資，鼓勵私營部門的投資。

現(xiàn)在的回報很低，資本的目標(biāo)期待也低?，F(xiàn)在的公司和國家是一樣的，穩(wěn)定的投資對他們是有好處的，如果礦產(chǎn)權(quán)明確了也是有好處的，透明的監(jiān)管也很重要。治理如果弱，如果不完善、如果不穩(wěn)定，如果沒有誠信，風(fēng)險就會提高。世界銀行支持這方面的努力，希望能夠有良好治理的安排，將規(guī)則定得合理、透明，然后要有問責(zé)制。世界銀行可以在這里起一個很好的中介作用，向政府提出咨詢的意見，幫助私營部門提供穩(wěn)定的、可預(yù)測的背景。這就能增進(jìn)所有利益相關(guān)者的前景，我們同各個國家一起合作，來推動他們政府增進(jìn)透明的原則和連貫的政策，更好地將礦業(yè)的收入有效管理，很好的稅收政策和國家的財政政策都是有連貫的、透明的做法，會讓社會愿意參加這樣一個過程。

2015-10-21 11:47:01
安妮塔·喬治:
今天上午，部長先生和秘魯大使先生的發(fā)言都談到，要讓民間參與，參與公平利益的分享，這樣有助于加強(qiáng)社區(qū)和公司之間的關(guān)系。透明可以幫助減低私營部門的風(fēng)險，從而培養(yǎng)一種更穩(wěn)定的環(huán)境。我可以舉一個例子，在緬甸，我們同當(dāng)?shù)卣黄鸢l(fā)展有效的透明的框架，來更好地管理采礦的權(quán)利。我們EITI在很多問題上在緬甸進(jìn)行公開對話，提供了一個平臺，在這個平臺上討論如何采礦。另外一個，確保在礦業(yè)方面的民間參與，是讓地方的供應(yīng)者和在當(dāng)?shù)厝嗣裆砩献鐾顿Y，讓他們參與采礦。這不光有助于當(dāng)?shù)氐睦习傩?，因?yàn)樗麄冇泄ぷ鳈C(jī)會了，但同時其實(shí)也可以降低成本，這個因素對于現(xiàn)在低價的狀態(tài)下更重要。對當(dāng)?shù)毓と说募寄苓M(jìn)行投資，是有助于未來找到更好的工人，同時也給當(dāng)?shù)氐纳鐓^(qū)帶來了好處，世界銀行很愿意同礦業(yè)公司一起，使這個成為現(xiàn)實(shí)。

在幾內(nèi)亞，我們的工業(yè)私營部門同我們的金融公司一起在進(jìn)行一個地方供應(yīng)者開發(fā)的項(xiàng)目，幫助他們有更好的管理，和培養(yǎng)小企業(yè)工作人員的技能，這樣的話小公司將來可以為大的國家的公司作為供應(yīng)商。另外，在礦業(yè)部門可以通過分享的基礎(chǔ)設(shè)施來實(shí)現(xiàn)，這經(jīng)常在社區(qū)一級可以發(fā)生。因?yàn)樵谏鐓^(qū)級基礎(chǔ)設(shè)施可以帶來很大的好處，比方說水或者教育，這方面如果改善的話可以對當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)有大大的改善，我們可以看到，中國不少的投資者和當(dāng)?shù)卣黄鸷献鏖_發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施，對當(dāng)?shù)厝嗣駚碚f非常重要的基礎(chǔ)設(shè)施，一方面可以有助于礦業(yè)公司的發(fā)展。這方面我們有一些經(jīng)驗(yàn)，最近世界銀行研究，在資源投資基礎(chǔ)設(shè)施方面很好的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，有一些文件可以分享給大家，我?guī)砹恕?/p>
2015-10-21 11:53:59
安妮塔·喬治:
在撒哈拉以南的非洲，我們特別注重那些礦業(yè)公司幫助建立當(dāng)?shù)氐脑O(shè)施，礦業(yè)在非洲需要電力，同時這個需求得到實(shí)現(xiàn)的過程當(dāng)中，不僅僅為自己的公司提供了電，同時又為當(dāng)?shù)氐纳鐓^(qū)、人民提供了電。這樣你就成為當(dāng)?shù)貒医?jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要的能源提供者，這個礦業(yè)公司在老百姓和政府當(dāng)中就得到了很高程度的信任，這是非常有助于你全方位發(fā)展的。這一類的合作伙伴關(guān)系可以在世界各地加以復(fù)制。礦業(yè)領(lǐng)域公司和政府對此都很有興趣，他們愿意在建立電力輸送的時候同時改善當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的電力供應(yīng)。

還有一個做法我也是很喜歡說的，因?yàn)槲矣X得這是很明智的，也就是在礦業(yè)項(xiàng)目當(dāng)中特別照顧婦女。婦女經(jīng)常無法享受開礦業(yè)，開礦這方面的收入婦女得到得特別少。有時候在有些國家，90%的利益婦女都是得不到的。在采礦地區(qū)有意識地幫助婦女，教育他們的兒童，提供很好的健康和保健，就會給婦女帶來很大的好處，而且工作人員當(dāng)中，如果是男女均衡的話，也會給公司帶來很大的好處。我們同礦業(yè)公司、民間機(jī)構(gòu)和政府在好幾個國家，包括巴布亞新幾內(nèi)亞和剛果民主共和國有好幾個項(xiàng)目，就是讓社區(qū)做決定的時候，和分享礦業(yè)成果的時候，婦女有同樣的發(fā)言權(quán)。

2015-10-21 11:58:19
安妮塔·喬治:
在撒哈拉以南的非洲，我們特別注重那些礦業(yè)公司幫助建立當(dāng)?shù)氐脑O(shè)施，礦業(yè)在非洲需要電力，同時這個需求得到實(shí)現(xiàn)的過程當(dāng)中，不僅僅為自己的公司提供了電，同時又為當(dāng)?shù)氐纳鐓^(qū)、人民提供了電。這樣你就成為當(dāng)?shù)貒医?jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要的能源提供者，這個礦業(yè)公司在老百姓和政府當(dāng)中就得到了很高程度的信任，這是非常有助于你全方位發(fā)展的。這一類的合作伙伴關(guān)系可以在世界各地加以復(fù)制。礦業(yè)領(lǐng)域公司和政府對此都很有興趣，他們愿意在建立電力輸送的時候同時改善當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的電力供應(yīng)。

還有一個做法我也是很喜歡說的，因?yàn)槲矣X得這是很明智的，也就是在礦業(yè)項(xiàng)目當(dāng)中特別照顧婦女。婦女經(jīng)常無法享受開礦業(yè)，開礦這方面的收入婦女得到得特別少。有時候在有些國家，90%的利益婦女都是得不到的。在采礦地區(qū)有意識地幫助婦女，教育他們的兒童，提供很好的健康和保健，就會給婦女帶來很大的好處，而且工作人員當(dāng)中，如果是男女均衡的話，也會給公司帶來很大的好處。我們同礦業(yè)公司、民間機(jī)構(gòu)和政府在好幾個國家，包括巴布亞新幾內(nèi)亞和剛果民主共和國有好幾個項(xiàng)目，就是讓社區(qū)做決定的時候，和分享礦業(yè)成果的時候，婦女有同樣的發(fā)言權(quán)。

2015-10-21 11:58:19
安妮塔·喬治:
有意思的是，如果你看一下17項(xiàng)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，是全世界剛剛通過的新的目標(biāo)，會發(fā)現(xiàn)礦業(yè)是可以對這17個目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)起到很好的作用，礦業(yè)對所有這些目標(biāo)都是可以有積極影響的。減少缺水的現(xiàn)象，和減少碳足跡，更有效地使用能源，讓得不到能源的社區(qū)得到能源等等。到2030年，可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，需要公私部門的密切合作。我想，這里提出了一個挑戰(zhàn)，向國家和礦業(yè)部門提出一個挑戰(zhàn)，請大家把這個作為一個機(jī)會，使得礦業(yè)成為發(fā)展的一個鼓動者、促進(jìn)者、參與可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，向全人類、全體人民提供礦業(yè)的成果，分享礦業(yè)的成果。

最后，我要重申對這個莊嚴(yán)的會議的重要的信息，那就是建立公共的很好的治理結(jié)構(gòu)，這可以保證私營部門的投資產(chǎn)生可持續(xù)的成果。我在這里看到非洲好幾位部長的參與，在建立公共治理的時候，我想說它一定會帶來更多的私營部門的投資。礦業(yè)是可以更好地改善公共治理的，也可以一起合作，不僅為自己資源的開發(fā)作出貢獻(xiàn)，也可以對整個社會的發(fā)展作出貢獻(xiàn)。我們必須一起努力，去實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的投資，從而產(chǎn)生健康的社區(qū)、繁榮的社區(qū)。經(jīng)商我覺得是好事，商務(wù)活動產(chǎn)生利益，給人民帶來福祉，是未來的一個前景。我們期待著同大家一起合作，作為一個合作伙伴一起合作，期待著世界上最脆弱的人群可以擺脫貧困。

感謝各位聽我的演講。

2015-10-21 12:02:09
彭齊鳴:
感謝安妮塔·喬治女士的精彩演講。下面，請美國奧本海默基金公司高級副總裁、高級基金經(jīng)理李山泉先生發(fā)表演講。李山泉先生是華爾街知名的投資戰(zhàn)略分析專家，先后獲得中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士和美國布蘭德斯大學(xué)國際金融碩士、美國漢弗萊交流計劃訪問學(xué)者、中國旅美金融協(xié)會首任主席。曾在國務(wù)院發(fā)展研究中心、華爾街布朗兄弟公司任職?，F(xiàn)任奧本海默基金公司高級副總裁和基金經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司的全球股票投資和管理工作。李山泉先生創(chuàng)立的動態(tài)投資分析法，對亞洲金融危機(jī)作出了準(zhǔn)確預(yù)測，李山泉先生今天演講的題目是《礦業(yè)投資長周期的特點(diǎn)與國際大宗商品價格的波動——兼談中國礦業(yè)企業(yè)走出去所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)》。

2015-10-21 12:05:45
李山泉:
女士們、先生們，朋友們，非常感謝主辦單位，給我這么一個機(jī)會，與大家分享我對礦業(yè)投資的一些體會，同時談一談關(guān)于中國企業(yè)走出去的幾點(diǎn)看法。

今天我要講的內(nèi)容有四個，第一是礦業(yè)的特殊性與投資，第二是中國礦業(yè)企業(yè)海外投資的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，第三是中國礦業(yè)企業(yè)走出去的幾個具體建議，都是我自己投資的體會，最后一個如果有時間，談一談對未來市場的展望。

2015-10-21 12:10:35
李山泉:
（PPT）礦業(yè)的特殊性與投資。

在座的都是專家，對搞礦業(yè)很清楚，礦業(yè)主要有一個長周期的特點(diǎn)。長周期體的現(xiàn)在不只是一個項(xiàng)目本身的長周期，投資周期長，更主要是這個行業(yè)，它本身的規(guī)律也是一個長周期。為什么呢？主要是由資源的有限性造成的。因?yàn)檫@個資源是全部價值鏈的最上游，也就是說你投資不一定能找的到資源，這在很多國家都是如此，還有一個，即使你找到資源，從勘探到建設(shè)，再到投產(chǎn)運(yùn)營至少三到五年的時間，礦業(yè)是資金密集型的行業(yè)，資本需求量大，而且融資難度很大，因?yàn)槟惝吘故情L周期的投資嘛，礦業(yè)牽扯到的領(lǐng)域最為廣泛，它牽扯到法規(guī)、地產(chǎn)、環(huán)保與政府的關(guān)系，與社區(qū)的關(guān)系等等。同時這個礦業(yè)又是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，技術(shù)進(jìn)步十分緩慢，行業(yè)的平均R&D比重很低。

再有一個，礦業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)很難個性化，企業(yè)之間的競爭除了比資源的質(zhì)量之外就是比管理水平，創(chuàng)新很艱難。

再有，礦業(yè)企業(yè)的規(guī)模效益不明顯，企業(yè)兼并大多以獲取資源為主要目的。

2015-10-21 12:12:36
李山泉:
礦業(yè)的特殊性還表現(xiàn)在礦業(yè)產(chǎn)品的價格的定價權(quán)不取決于單一的生產(chǎn)者，也不取決于單一的使用者，每個生產(chǎn)者幾乎都被動的接受國際市場的價格，在價格上的回旋余地不大。再有就是期貨市場基本上放大了基本的供需關(guān)系，使價格波動增大，本來簡單的生產(chǎn)者與使用者的供需關(guān)系，被期貨的頻繁交易放大了幾倍甚至十幾倍，增加了這個礦業(yè)產(chǎn)品價格的預(yù)測難度，作為投資人來說要搞清價格的預(yù)測難度非常大。

2015-10-21 12:14:52
李山泉:
華爾街創(chuàng)新的副作用，因?yàn)槿A爾街在圍繞大宗商品這一類，新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，使價格符號越來越背離本來的供需關(guān)系。例如華爾街公司各大公司交易員與經(jīng)濟(jì)學(xué)家對各類商品的預(yù)測，對價格的影響越來越大，預(yù)測越來越注重短期與技術(shù)方法。這里面當(dāng)然有一個問題，主要是利益關(guān)系決定的。比如說有一年在高盛開會，高盛分析師問當(dāng)時FCX的CEORichard，如如何看待下個季度的盈利，他回答非常有意思，他說我根本你們?nèi)A爾街的看法可能不一樣員是你們感興趣的是每個季度如何，每個年度如何，因?yàn)槟銈冾A(yù)測的準(zhǔn)與不準(zhǔn)直接關(guān)系到你們年終獎金，我作為一個企業(yè)家來說，我更關(guān)注未來五到十年我這個企業(yè)怎么樣，由此可以看出，華爾街與企業(yè)的行為有重大的差別。

2015-10-21 12:15:12
李山泉:
再有，礦業(yè)投資的特殊性也能看出有以下特點(diǎn)。礦業(yè)長周期的特點(diǎn)使投資決策變得異常艱難，對一個項(xiàng)目的評估無論是企業(yè)還是像我們這種投資人，，分析起來難度都大幅度增加。投資與實(shí)際供需關(guān)系變動周期錯位，常常造成資本和社會資源大量浪費(fèi)。當(dāng)供需矛盾突出的時候、商品價格奇高的時候，這時候往往是投資最踴躍的時候。本來是應(yīng)該是適當(dāng)剎車的時候，可是人們卻繼續(xù)不斷往里投資，推動了產(chǎn)能的進(jìn)一步過剩。而投資形成生產(chǎn)能力要幾年以后，這個時候反而加劇了產(chǎn)能的過剩，項(xiàng)目投產(chǎn)以后馬上就虧損，這樣加劇了虧損。華爾街有一句話，sell at peak eamings而，但做到很難，對企業(yè)來講，最困難的時候往往是投資的最佳時機(jī)，投資價格變得很便宜，這時候也是很多企業(yè)最艱難的時候，基本上無力投資，看到很好的機(jī)會拿不到錢或者說拿不到融資，沒有辦法擴(kuò)大生產(chǎn)。所以說如果說價格高漲的時候，企業(yè)可以預(yù)見到未來的周期，能夠?qū)ψ约旱耐顿Y適當(dāng)做一些調(diào)整，不是為產(chǎn)能過剩價碼，適當(dāng)減少危機(jī)加劇或者是加深的程度，這可能有很多的好處。實(shí)際上這個難題也困擾著國際礦業(yè)。一直沒有找到特別好的解決辦法，從投資人的角度還是從企業(yè)的角度、從政府的角度，盡量想介紹劇烈的波動，但是做到非常困難。說長周期實(shí)際上就是要考慮如何在長周期的條件下避免這個行業(yè)的大起大落。

2015-10-21 12:15:16
李山泉:
能否實(shí)現(xiàn)呢？我個人覺得難度不小。因?yàn)榈V業(yè)企業(yè)常常是比較被動的。既然處在資源的最上游，產(chǎn)品常常受制于人，也就是說投資按照標(biāo)準(zhǔn)來說應(yīng)該得到成比例的回報，但是礦業(yè)恰恰不是這個樣子。你投資不一定能帶來一定的回報，原因是什么？你要找到資源，資源右線性決定了投資不一定能找到資源。

2015-10-21 12:16:59
李山泉:
第二個問題談?wù)勚袊髽I(yè)走出去的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。礦業(yè)企業(yè)走出去與其他企業(yè)一樣，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個必然。隨著中國經(jīng)濟(jì)總量的不斷增大，資源的需求也不斷增加，國內(nèi)的資源矛盾還會日益突出，國際資源的數(shù)量與質(zhì)量在很多產(chǎn)品上應(yīng)該說遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于國內(nèi)的資源。國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)又有很多優(yōu)勢，走出去的話，比如說講現(xiàn)在國內(nèi)企業(yè)和二十幾年前比是不一樣的，首先資本優(yōu)勢上，國內(nèi)企業(yè)資本優(yōu)勢一點(diǎn)也不輸外國的企業(yè)，同時在技術(shù)上、管理上，特別是在政府的支持上，像中國礦業(yè)大會，這是我參加國際礦業(yè)會不能說唯一一家業(yè)差不多，得到政府的支持的力度應(yīng)當(dāng)說是最大的一個大會，能夠看出，中國政府這方面的支持力度非常大。包括現(xiàn)在，一些重大的決策，比如講一帶一路，比如講絲路基金等等，就是說中國政府對于支持中國的企業(yè)走向國際力度之大，應(yīng)當(dāng)說是首屈一指。

2015-10-21 12:17:15
李山泉:
再有一個，中國的國際地位的提高，為礦業(yè)企業(yè)海外發(fā)展增加了便利條件，這都是中國企業(yè)走出去的一個很好的條件。

當(dāng)然，中國企業(yè)走出去面臨一系列的挑戰(zhàn)，全世界資源的分布并不很平衡，很多地方缺少資源，特別是一些資源稀缺的國家，他們也是中國參與國際市場的競爭對手，特別是國際主要的礦業(yè)公司在全球范圍內(nèi)尋找資源已經(jīng)有了很長的歷史，主要礦業(yè)資源好的與容易開采的基本上名花有主，所以中國企業(yè)走出去應(yīng)當(dāng)說還是有很多挑戰(zhàn)。

中國企業(yè)作為后來者，獲取資源的難度與代價會不斷的增加，因?yàn)槟阋思乙呀?jīng)布局好的條件下作為一個后來者，所以說要采取適當(dāng)?shù)囊欢ǖ牟呗曰蛘呤且欢ǖ膽?zhàn)略可能才能把中國企業(yè)走出去這步棋走好。所以說中國企業(yè)尤其是礦業(yè)企業(yè)到海外發(fā)展要有一個學(xué)習(xí)與適應(yīng)的過程，應(yīng)當(dāng)貫徹積極研究、審慎投資、著眼長遠(yuǎn)的科學(xué)決策方針，減少盲目性，盡量少付些學(xué)費(fèi)。投資實(shí)物常常是最大的浪費(fèi)，尤其是礦業(yè)投資，錢花出去以后，如果是錯誤的決策，往回拿的可能性很小很小。

2015-10-21 12:17:20
李山泉:
下面談一談對中國礦業(yè)走出去的具體的建議。第一，我認(rèn)為科學(xué)決策離不開信息，咱們?nèi)绻獛椭袊V業(yè)企業(yè)走出去的話，首先一個就是要建立或購買全球礦業(yè)的數(shù)據(jù)庫，這個數(shù)據(jù)庫不是一個單純的幾點(diǎn)數(shù)，這里面要有很多很多內(nèi)容，包括哪些內(nèi)容呢？比如講資源分布，已探明儲量，這個儲量的具體規(guī)模、品位、什么機(jī)構(gòu)或企業(yè)擁有、所有權(quán)轉(zhuǎn)讓的歷史、所在國的法規(guī)、環(huán)保要求、外資的審批程序、有否外國礦業(yè)公司已經(jīng)在運(yùn)營、是哪些國家的礦業(yè)公司、具體規(guī)模以及運(yùn)營年限等等。這是一個很詳細(xì)的，這對你判斷決策、準(zhǔn)確度提高有很大的好處，所以要急于建立這個數(shù)據(jù)庫。如果自己建立有困難，可以適當(dāng)購買，國際上這種數(shù)據(jù)庫據(jù)我所知有不少。

2015-10-21 12:17:35
李山泉:
第二個，建議在掌握數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上，要對礦業(yè)上市公司的動態(tài)進(jìn)行追蹤。資本市場的信息千變?nèi)f化，每時每刻反映著這些礦業(yè)公司的勘探、開發(fā)、建設(shè)與運(yùn)營。同時，也反映了運(yùn)營所在國的政治、經(jīng)濟(jì)與法規(guī)的變化。這些信息為企業(yè)把握最佳并購時機(jī)、尋找較好的資源提供了大量的線索，要學(xué)會并善于利用這些公開的信息。要追蹤全球的這些資源類的上市公司。

2015-10-21 12:17:45
李山泉:
第三個，有條件的企業(yè)應(yīng)該建立自己的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，對可能感興趣的國家與地區(qū)的相關(guān)礦業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)追蹤。條件允許的情況下，應(yīng)尋找機(jī)會實(shí)地考察這些項(xiàng)目，建立考察后的第一手資料數(shù)據(jù)庫，并及時更新這些數(shù)據(jù)庫。

這里面略微插一點(diǎn)話，講一講我全球礦業(yè)會我參加不少，中國礦業(yè)大會參加了好多屆，發(fā)展到今天為止這個規(guī)模還是說非常令人欣慰的。但是如果比較起來的話，在其他方面的會議上，我見到的中國的面孔或者中國企業(yè)參與的人數(shù)太少，就是很有限，不像其他行業(yè)，比如講互聯(lián)網(wǎng)，比如講其他這種工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的國際會議，見到中國的公司人數(shù)、參會的企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了礦業(yè)，希望中國的礦業(yè)公司要找機(jī)會盡量走出去，先從開會開始起去看看，去接觸你的競爭對手或者是接觸你潛在并購的目標(biāo)，因?yàn)橛写罅康膰H企業(yè)參加的會議希望見到的中國的公司和中國的面孔越來越多。

2015-10-21 12:18:00
李山泉:
第四個，對于感興趣的上市公司，應(yīng)該嘗試少量持股，以便了解項(xiàng)目的更多詳情。為了防止目標(biāo)過早暴露，應(yīng)避免持股過于單一。例如，可以分別持有5嫁衣裳的公司，每個都不超過5%，這樣可以進(jìn)退有據(jù)。進(jìn)，可以不斷增加持股份額，直至并購；退，可以擇好價位全部售出持股，這也是一種被動投資，但搞好了不但能鍛煉隊(duì)伍，回報也十分可觀。國外很多大企業(yè)基本上也是這樣的做法。像我投資的一些比較大的公司，他也是同樣的做法，舉一個簡單的例子，勘探企業(yè)，地勘企業(yè)往往風(fēng)險比較大，很多大企業(yè)為了不放棄或者說說要著眼于小的勘探企業(yè)，你不知道哪家企業(yè)有可能在鉆探當(dāng)中有重大發(fā)現(xiàn)，他大體上來說一個大企業(yè)有一個團(tuán)隊(duì)專門研究這些企業(yè)，適當(dāng)?shù)某止蛇@些小的企業(yè)。比如說講放個5%，投資也就是幾百萬美金，占他一定的股份，一旦他鉆探成功的話，不但你這個股份很有價值，你還可以繼續(xù)追加，為后續(xù)的并購奠定了基礎(chǔ)。所以說國際上很多大的礦業(yè)的公司基本上都是這種做法。

當(dāng)然，最近行業(yè)低迷，投資的比重相對來講比較小了，因?yàn)楹芏啻蟮牡V業(yè)公司面臨著艱難，財務(wù)報表的狀況都不好，銷售資產(chǎn)的狀況為主，真正買資產(chǎn)的比較少。

2015-10-21 12:18:05
李山泉:
第五個具體建議，很多時候你不一定要控股，有時候我們走彎路最大的問題是什么？就是總想控股。其實(shí)控股與控制資源在很多情況下是兩回事，學(xué)會合資與合作，在獲取資源上其實(shí)非常重要。即使很多成熟公司，他們之間的項(xiàng)目合作也非常廣泛，要不要控制管理權(quán)要根據(jù)具體情況來定，與一個強(qiáng)有力的管理者合作，即使不要控制權(quán)，僅僅被動投資也會受益良多。

這里面我舉紫金礦業(yè)的例子，紫金礦業(yè)最近在海外跟幾家國際主要的公司合作可以看出，紫金礦業(yè)改變了過去做的方法，基本上不采取控股的方法。比如講他們最近投資加拿大的一家公司，大體上都是采取持一定的股份，跟他一塊兒來搞。包括最近黃金生產(chǎn)公司的合作，我跟這個公司的董事長也談過這個問題，當(dāng)時他就講，因?yàn)樗兄袊尘?，他希望跟中國的企業(yè)合作，他到我辦公室談的時候，我跟他講過，我說你跟中國的企業(yè)合作不能采取把這個企業(yè)全部賣給中國企業(yè)，特別是他賣的一般都不是好的資源，大的公司最好的核心的資產(chǎn)不會賣給你的，比如講他最大的項(xiàng)目在南美，那個地方已經(jīng)投資了幾十億美金，但是現(xiàn)在遇到很多困難，開采難度很大、很高，他要賣這個礦的話，中國企業(yè)有沒有能力拿下來？從資本的角度沒問題，可以拿下來，但是真正要搞好它難度非常大，那個地方我看過，所以說我跟他講，跟中國企業(yè)最好好好合作，走到底，你現(xiàn)在財務(wù)報告不好，你可以帶著中國企業(yè)一起把那個礦做活，不能說賣給你了，讓中國企業(yè)投資幾十億美金，如果你自己都搞不好，你搞了十多年都搞不好，中國企業(yè)能搞成的可能性我認(rèn)為比較低，如果那樣的話會嚴(yán)重?fù)p害你在中國企業(yè)心目當(dāng)中的信用。因?yàn)槟愕扔诎堰@樣一個爛攤子甩給了中國，我向他們建議采取合資合作是比較好的方法。比較可喜的是，紫金礦業(yè)基本上采取合資合作的方法，我覺得還是不錯的。

2015-10-21 12:18:17
李山泉:
最后一個建議，中國企業(yè)走出去是一個長期的戰(zhàn)略，不是短期的事情，這里面就有企業(yè)走出去的結(jié)構(gòu)問題，以什么樣的狀態(tài)走出去在我看來民營企業(yè)與混合所有制在海外更大的優(yōu)勢。我并不是說國營企業(yè)不行，國有企業(yè)規(guī)模大、資金、技術(shù)與管理上有很多優(yōu)勢，同時也要看到，國營企業(yè)在海外有一些弱點(diǎn)，比如說在決策程序上、速度上不夠快，同時容易被競爭對手利用，混合所有制與聯(lián)合競標(biāo)、合作并購等等中國，中國企業(yè)在未來應(yīng)當(dāng)說盡量的嘗試這種方法，就是一家搞不下來的時候，其實(shí)在海外也是一樣，可以聯(lián)合兩到三家企業(yè)一塊兒競一個東西。拿到手里之后，怎樣組織一個聯(lián)合的團(tuán)隊(duì)能把這個事情做好，海外礦業(yè)像這種東西，包括我現(xiàn)在擁有的一些公司，他們基本上來說采取這種方法的越來越多，就是因?yàn)樗ハ喟央p方的優(yōu)勢集中到一點(diǎn)，把這個項(xiàng)目做成，要合資合作，就是混合所有制。在海外來說，國有企業(yè)在承擔(dān)援外項(xiàng)目上，運(yùn)作起來十分方便，但礦業(yè)項(xiàng)目還是利益為導(dǎo)向，國企的背景有時候會成為競爭對手的一種說辭。比如說前一段時間，我們能源并購，就是你的競爭對手可以利用你是國有企業(yè)打政治這個牌，好項(xiàng)目你拿不到，因?yàn)槟闶菄衅髽I(yè)，一說你是國家利益什么的，等等，這是政治說辭，完全把你的機(jī)會扼殺掉了。所以說有時候混合所有制或者是民營企業(yè)不一定就沒有優(yōu)勢，應(yīng)該說可能會有優(yōu)勢。

2015-10-21 12:18:33
李山泉:
最后談一談未來市場的情況。盡管從今天來看，已經(jīng)有一段時間了，這個市場還是處于低迷的下行通道，但長期向上的總趨勢并沒有改變，我一會兒讓你看一個圖。還有一個世界資源的有限性，這個沒有改變，可利用和容易利用的越來越少的現(xiàn)實(shí)沒有改變。無論科技如何進(jìn)步與發(fā)展，世界絕大多數(shù)基礎(chǔ)資源必須來自礦業(yè)也不會改變。再有就是人類對環(huán)保要求的不斷的提高，必將使礦業(yè)開采成本逐步提高。成本推動型的價格上升無法避免，就是礦業(yè)的價格上漲大趨勢基本上是很難改變的。

2015-10-21 12:18:50
李山泉:
下面你看一下這個圖，這個圖專門取自一家專門研究資源的公司，這是1720年到2015年的研究圖，是很長很長時間的一個圖，看這個圖基本上反映了這個大宗商品的變動趨勢，基本上還是向上的趨勢，如果你看最近幾年的回落，按照上行通道來說，大體上還是上行通道里面。所以說不要為眼前的低迷，覺得礦業(yè)沒有前途了，不是這樣的，放到很長的歷史時間內(nèi)，你會發(fā)現(xiàn)這只是一個長周期特點(diǎn)的具體體現(xiàn)，長期來看，礦業(yè)的投資機(jī)會現(xiàn)在應(yīng)該說是比較好的投資機(jī)會，因?yàn)樵谒兔缘臅r候你才能夠用比較少的價錢買到你需要的質(zhì)量比較高的資產(chǎn)。

2015-10-21 12:19:00
李山泉:
后面就是以黃金為例，因?yàn)槲易鳇S金很多年，談?wù)匋S金這個問題。其實(shí)決定黃金價格的因素很多很多，所以說黃金這種特殊商品的屬性與其他大宗商品還不一樣，首先從供需矛盾來看就是多因素的博弈，從供給方面來說，比如講生產(chǎn)、回收、循環(huán)、廠商的套期保值，這全部都會影響黃金的供給，從需求方面來講也是一樣，貨幣當(dāng)局就是央行他們要買多少黃金，投資保值就是普通投資人可投資黃金的金融產(chǎn)品越來越多，首飾與裝飾裝璜的話，黃金商品屬性需求方，由于多因素特點(diǎn)預(yù)測難度大為增加，盡管在市場上聽到很多經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)家、很多人預(yù)測黃金未來走勢如何如何，但是真正預(yù)測特別準(zhǔn)確，在我搞黃金投資將近二十年的歷史當(dāng)中我認(rèn)為非常之少。

2015-10-21 12:19:21
李山泉:
比如當(dāng)年黃金價格最低的時候，那時候跌到252美元/盎司，如果在那時候會跟人們講黃金上漲到1900美元/盎司，人家以為你在說胡話，幾乎不可能，實(shí)際上經(jīng)過這么一些年以后，上到1900美元，恰恰在1900美元的時候，或者在1800美元的時候有人預(yù)測告訴我黃金會上到5000美元一盎司，甚至是一萬美元，事實(shí)證明也是瞎說，很難預(yù)測準(zhǔn)確。這個預(yù)測難度除了影響黃金的多因素和復(fù)雜因素以外，還有一個原因，實(shí)際上任何預(yù)測都是一個動態(tài)博弈的結(jié)果，人們最難判斷動態(tài)博弈當(dāng)中哪個力量占上風(fēng)，會直接影響到你預(yù)測的結(jié)果。比如說有人說黃金是害怕，人們害怕了買黃金，很多因素都會造成人們害怕，比如講通貨膨脹，通貨緊縮，戰(zhàn)爭、貨幣體系垮臺等等，全部這些都會造成人們害怕。使人們改變害怕的因素和政策有很多，導(dǎo)致人們瞬間不害怕了，前段時間黃金價格上到那么高，有一個重要原因，當(dāng)時美元不斷貶值，人們認(rèn)為美國的危機(jī)非常之慎重，整個的世界貨幣體系會出問題，于是乎黃金漲到了1900美元/盎司，這是一個重要因素，現(xiàn)在美國又回來了。也就是說博弈的結(jié)果是美國通過政策的調(diào)整，使人們害怕美元這個體系垮臺的結(jié)果變得越來越小。于是乎黃金又從1900美元回落到目前這個狀況。

2015-10-21 12:19:43
李山泉:
還有一個因素，就是黃金期貨的市場放大了黃金供需關(guān)系。金融創(chuàng)新產(chǎn)品使這個黃金的投機(jī)與投資的行為緊密交織，比如講GLD的創(chuàng)立吸引了大量的黃金，大概有幾百噸在那個地方。GLD就是咱們講，過去投資期貨非常難，開一個戶都不容易，普通老百姓也很難買黃金期貨。但是GLD創(chuàng)立以后，使普通投資讓像買賣股票一樣買賣黃金，于是乎這個產(chǎn)品吸引了大量的黃金屯集在那個地方。同時全世界范圍內(nèi)各種ETF就是市場交易產(chǎn)品的不斷增加，這些產(chǎn)品不斷套利，所以使黃金在需求領(lǐng)域增加了不斷多的投資性，于是乎黃金的預(yù)測就變得更加艱難。

其實(shí)影響黃金的最基本的一些因素，如果仔細(xì)看看的話還是有很多，這里面簡單講講，比如講從央行的角度來說，這個表可以看出說中國的因素，中國黃金儲備，我們在世界上來說，作為外匯儲備來說，應(yīng)該說是第一大，我們擁有那么多美元，但是在總體黃金儲備里面里來看，你看看黃金比重很低，黃金比重相比較外匯儲備來說是非常之低的。實(shí)際上中國如果在這方面略微有些變動，就會直接影響到黃金的價格。

最近你再仔細(xì)一點(diǎn)，作為短期分析來說可以看看，中國因?yàn)樽罱鼫?zhǔn)備積極加入SDR，就是MF特別貼款權(quán)這個東西，催生的央行的透明度，央行過去基本上不披露，我記得是五年到底是中央銀行持有多少黃金一直沒有披露，五年以后突然一跳，上升大概600多噸，從那兒以后，為了增加透明度，每個月都公布，根據(jù)公布的資料推算，2015年的7月份增長了19噸，8月份16噸，9月份增加了15噸，所以說現(xiàn)在達(dá)到了大概1709噸的樣子，十月份會不會接著買，又是十幾噸不知道，這種趨勢很值得關(guān)注，將來到底是不是繼續(xù)買，有人說他們可能已經(jīng)買了很多，但是披露出來可能比買的還少，我就不知道這個情況了。

2015-10-21 12:19:56
李山泉:
影響黃金的其他因素還有很多，如果你看一下可以發(fā)現(xiàn)，人們采取各種各樣的方法比較，比如說黃金在其他貴金屬當(dāng)中的價格趨勢和相關(guān)性，還有人們采取分析黃金與白銀的關(guān)系等等，還有研究黃金價格與銅和石油，包括生產(chǎn)者價值指數(shù)的關(guān)系等等，但是我要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是這個圖。其實(shí)在黃金投資領(lǐng)域里面有時候很有意思的是黃金的貨幣屬性是它最重要的一個屬性，如果再仔細(xì)分析黃金貨幣屬性的的時候，通過這個圖可以仔細(xì)看一下，黃金是用不同的貨幣來計算的價格，如果你撇開其他因素，用各個國家的貨幣來看待黃金價格的話就會發(fā)現(xiàn)，投資機(jī)會一下子可能就給你提供不少線索。如果你經(jīng)常讀黃金價格變動讀的是美元，再看看澳大利亞，用澳元來衡量的黃金，如果投資澳洲的黃金生產(chǎn)商，相比較而言，這些生產(chǎn)商的股票的表現(xiàn)就非常好。為什么？因?yàn)槿绻冒脑獊砜创S金生產(chǎn)商，他的利潤率應(yīng)當(dāng)說急速的擴(kuò)大。為什么？因?yàn)榘脑H值，但是美元是一個升值趨勢，所以他最終產(chǎn)品賣到國際市場上拿的是美元的價格，但是國內(nèi)的成本是澳元的價格。所以你能看到這個利潤率急劇擴(kuò)張。那個地方盡管從資源的質(zhì)量來說不一定是首屈一指的，但是這些企業(yè)的盈利潛力一下子上升很多。

再一個加拿大也是，加元貶值造成那個地方生產(chǎn)黃金的企業(yè)利潤率迅速提高，如果投資那個地方的黃金生產(chǎn)企業(yè)，從盈利角度來說就相當(dāng)不錯。這里面就來一個問題，黃金的貨幣屬性迫使你要用不同國家的這種貨幣來衡量黃金價格的話，可能給你提供判斷一個地方投資是否合適的線索。有時候我們對這些東西的關(guān)注度就更高一點(diǎn)。

我講的內(nèi)容就這些，如果有問題我們私下再談。謝謝大家！

2015-10-21 12:20:10
彭齊鳴:
感謝李山泉先生的精彩演講，下面請紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司董事長陳景河先生發(fā)表演講，陳景河先生是紫金礦業(yè)的創(chuàng)始人和核心領(lǐng)導(dǎo)者，在礦產(chǎn)勘查評價和開發(fā)規(guī)劃，礦山采選冶及企業(yè)管理方面都有很高的造詣，曾獲國家省部級科技獎十余項(xiàng)，并擁有11項(xiàng)專利。陳景河先生還兼任中國礦業(yè)聯(lián)合會主席團(tuán)主席，中國黃金協(xié)會副會長、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長，中國職業(yè)安全健康協(xié)會副理事長，以及國內(nèi)多所高校的兼職教授。陳景河先生今天演講的題目是《經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的中國礦業(yè)的挑戰(zhàn)與未來》。

2015-10-21 12:20:17
陳景河:
時間關(guān)系，我簡單講講。尊敬的大會主席，各位礦業(yè)界的同仁，以及關(guān)心礦業(yè)的各界朋友，大家上午好！非常榮幸能夠在這個地方跟大家共同交流中國礦業(yè)相關(guān)的問題。

今天講這個問題應(yīng)該說是比較沉重的，因?yàn)槲覀冋幵诘V業(yè)的寒冬。每個礦業(yè)方面的人員都可以深深感受到其中的寒意，都必須接受嚴(yán)峻的考驗(yàn)。我們不知道寒冬要持續(xù)多久，現(xiàn)在是不是最冷的時間段，中國礦業(yè)未來到底如何。

中國礦業(yè)新常態(tài)下的礦業(yè)寒冬，我認(rèn)為有這么幾個特點(diǎn)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)新常態(tài)整個中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢發(fā)生很大變化，首先是發(fā)展速度逐漸在減緩，而且工業(yè)化基本上都到了中后期或者說后期這個階段，前面十幾年、二十幾年的工業(yè)化時期基本上以消耗大量的礦物原料為基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)化為未來發(fā)展服務(wù)業(yè)為主的發(fā)展，這種發(fā)展方式的重大轉(zhuǎn)變，盡管中國的礦業(yè)在增長，增長的幅度是減少的，新常態(tài)下對礦業(yè)來說并不是非常好的事情。

2015-10-21 12:20:39
陳景河:
過去30年，以工業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)高速增長目前應(yīng)該說發(fā)展到了一定的天花板，經(jīng)過增長就能賺錢的時代一去不復(fù)返了，過剩成為新常態(tài)的最常見的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

房地產(chǎn)對礦業(yè)，對經(jīng)濟(jì)影響非常大，過去十年我們蓋房子的總面積超過人類有史以來面積總和還大，未來繼續(xù)擴(kuò)大也不太可能、也不太現(xiàn)實(shí)。

至于大宗商品來說，中國大宗的生產(chǎn)量已經(jīng)開采量占全球總量的40%至50%，這個階段我們創(chuàng)造了非常多的全球第一，如此巨大的消費(fèi)形成了長達(dá)十幾年的全球大宗商品的超過周期。消費(fèi)需求在下降或者說增長比較發(fā)力的背景下，三年前礦產(chǎn)品價格就開始下降了，而且有些價格是斷崖式的暴跌，導(dǎo)致礦業(yè)行業(yè)整體困難，大部分投資者神仙其中。連曾經(jīng)非常火爆的煤炭行業(yè)一樣，從過去的巨利潤，滿天下都是煤老板，現(xiàn)在陷入了全行業(yè)的虧損。這應(yīng)該就是一個深度和殘酷的寫照。

而中國大陸占全球人口20%，但是我們消耗了全球40%以上的資源。所以在這種背景下，仍然指望中國的增長來拉動全球礦產(chǎn)的增長是不現(xiàn)實(shí)的，也是不可能的。有不少礦業(yè)同仁指望指望礦業(yè)寒冬、像08年、09年就過去了，這也是不可能的，整個消費(fèi)需求已經(jīng)到了天花板的狀態(tài)。

2015-10-21 12:21:06
陳景河:
根據(jù)國家徒弟據(jù)的數(shù)據(jù)，礦業(yè)利潤2012年就呈現(xiàn)下降的趨勢，12年下降了百分之八點(diǎn)幾，13年下降了17%，14年下降13%，今年一到八月份礦業(yè)利潤下降57%，礦業(yè)比過去歷來一年都更加困難，工業(yè)利潤當(dāng)中，一年采礦業(yè)利潤占采礦業(yè)從18.9下降到5.9%。

我們老部長曾經(jīng)反復(fù)呼吁的“四礦”問題將會重新出現(xiàn)。事實(shí)上，我們大多數(shù)的礦業(yè)公司在價格暴跌的情況之下進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，我們未來礦產(chǎn)品的價格，未來三到五年我沒有多少希望，一定在現(xiàn)在的價格背景下上下振動，甚至個別礦種有繼續(xù)探底的可能?，F(xiàn)在價格和高的時期掉了很多，行業(yè)里面也在虧損，產(chǎn)能并沒有減少。比較明顯的是鐵礦或者是煤炭，因?yàn)槊總€企業(yè)包括紫金礦業(yè)樣，形勢不好也要降低產(chǎn)能，整個產(chǎn)量消失比我們預(yù)想要好得多，產(chǎn)能消失才能回歸市場價位。

2015-10-21 12:21:29
陳景河:
第二點(diǎn)，中國礦業(yè)整個行業(yè)來說應(yīng)該是先天不足。礦山大多數(shù)規(guī)模都比較小，而且品位比較低，開采難度比較大，行業(yè)的市場化程度和其他行業(yè)來比是比較低的，即使一些大企業(yè)也大而不強(qiáng)。

中國的礦業(yè)企業(yè)還有一個特點(diǎn)，它是一個諸侯經(jīng)濟(jì)，我們通過行政切割，因?yàn)閲衅髽I(yè)占了絕大部分，基本上就是諸侯經(jīng)濟(jì)，而且行政區(qū)劃控制資源也是一大特色，中國的礦產(chǎn)資源對外依存度很高，56%的鐵礦、83%的銅礦、57%的鋁土礦、57%的原油都依賴進(jìn)口，這個就是中國礦業(yè)的一個重要的現(xiàn)狀。

在這種新常態(tài)下的礦業(yè)之下，我們認(rèn)為先保生存，再謀求發(fā)展。第二就是苦練內(nèi)功，控制成本，成本一定是礦業(yè)企業(yè)目前最重要的一項(xiàng)。因?yàn)樵诘V業(yè)行業(yè)非常紅火，年年價格漲價的時候，不管管理再好，它的成本管理都是粗放的，這時候成本控制都比較酉空間的。

2015-10-21 12:21:39
陳景河:
第三要改革和調(diào)整礦業(yè)高潮其形成的行業(yè)體系，要緊縮各種開支。

但是在新常態(tài)下也遇到一些比較大的機(jī)會，這個也是大會的重要主題，中國經(jīng)濟(jì)仍然保持比較高的增長速度，這個是比較肯定的，我個人認(rèn)為，即使5%的增長也是非常不錯的速度，因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)提速已經(jīng)很棒了，而且目前一帶一路沿線國家，尤其是東南亞跟印度新興市場的崛起，特別是他們處于工業(yè)化時期，對礦物原料需求有很大的增長，美國這些西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇，都得靠原料需求提供支撐。因?yàn)楝F(xiàn)在整個成本紅線，現(xiàn)在很多礦產(chǎn)品的成本在現(xiàn)金成本附近，很多高于綜合成本。而且現(xiàn)在礦山開采的整個資本投入跟整個建設(shè)投資都比過去要大得多，所以礦產(chǎn)品的下跌空間也是有限的。而且目前來說，礦業(yè)企業(yè)間的兼并重組日趨活躍，中國將成為新時期全球礦業(yè)市場最活躍的力量之一。

我認(rèn)為中國部分的礦業(yè)企業(yè)也具備的參與全球礦業(yè)競爭的基本條件。經(jīng)過二三十年的發(fā)展，過去的中國礦業(yè)和中國礦業(yè)已經(jīng)有非常大的變化了，因?yàn)橹袊馁Y源條件并不好，在這樣困難的條件之下，礦業(yè)行業(yè)也創(chuàng)造非常多的優(yōu)秀案例，當(dāng)然中國礦業(yè)企業(yè)走出去的成功案例不多，教訓(xùn)和代價不少。但是我們認(rèn)為，我們不能過分的譴責(zé)這些礦業(yè)的先行者，因?yàn)榈V業(yè)巨頭也會犯同樣的錯誤，這幾年礦業(yè)巨頭都有幾十億甚至百億美金的撥備，這個錯誤是同樣的，有一個案例，某國際礦業(yè)巨頭2011年用40億美元買了一個礦床，三年后只賣了5000萬美元。

2015-10-21 12:21:52
陳景河:
中國礦業(yè)企業(yè)也有它自身的優(yōu)勢，我們利用了很多先進(jìn)的開發(fā)技術(shù)和創(chuàng)新的技術(shù)，它在運(yùn)用跟成本控制方面還是很有創(chuàng)意的。這些資源落在國際上來看根本不能開發(fā)，我們開發(fā)比較有效益，低品位資源、難選冶資源開發(fā)利用國際上走在前列，小型復(fù)雜礦床開采方面我們也有自身的特點(diǎn)。

但是我們中國礦業(yè)目前最重要的缺點(diǎn)還是缺乏國際運(yùn)營的人才和經(jīng)驗(yàn)，我想這些也只能在實(shí)踐中解決，不是通過學(xué)習(xí)培訓(xùn)解決的，只能邊干邊學(xué)。

我認(rèn)為走出去是中國礦業(yè)企業(yè)未來發(fā)展的希望所在，首先中國礦產(chǎn)資源開發(fā)總體是過度的，我們目前人均保有量儲量還是比較有限，而且國內(nèi)沒有開發(fā)的資源用于企業(yè)發(fā)展的空間也是非常有限。

2015-10-21 12:22:07
陳景河:
目前全球礦業(yè)市場非常低迷，不少礦產(chǎn)資源跟礦業(yè)公司價值被嚴(yán)重低估，因?yàn)榍耙浑A段因?yàn)槭呛艽蟮牡V業(yè)公司投資過度，負(fù)債率比較高，要選擇一些項(xiàng)目出售或?qū)ふ屹Y金的合作，這時候應(yīng)該說有非常好的機(jī)會，大膽走出去參與全球市場的合作與競爭，這是礦業(yè)發(fā)展未來的希望所在。

在目前的市場背景下，中國作為全球最大的礦產(chǎn)品消費(fèi)市場，如果中國沒有審時度勢，培育出具有重要國際影響力的跨國礦業(yè)集團(tuán)，我們礦業(yè)領(lǐng)域就是重大的失敗，我們講中國夢，礦業(yè)領(lǐng)域的人員也要為中國夢實(shí)現(xiàn)作出自己應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

這里面有一個很有意思的事情，隨著人民幣國際化進(jìn)程的加快，中國資本全面進(jìn)入全球資本市場指日可待，中國礦業(yè)將有大有作為。我們在2001年加入了WTO，之后十幾年時間實(shí)現(xiàn)中國商品的全球化，如果人民幣國際化能夠加快，人民幣在資本向下實(shí)現(xiàn)全面可兌換的話，中國資本如果在全球可以站得住腳，中國一個新的發(fā)展，包括現(xiàn)在一帶一路的政策的話，中國在后面這一輪發(fā)展要賺全球的錢，這樣中國夢才能實(shí)現(xiàn)。

2015-10-21 12:24:59
陳景河:
這里面也提幾點(diǎn)建議，第一我們跟政府相關(guān)部門提一些建議，我們現(xiàn)在礦業(yè)有關(guān)的法律法規(guī)不少是在礦業(yè)火爆的時期制訂的，我想這個時期對于規(guī)范礦業(yè)的市場跟秩序，避免過度的屯集和損害，做到有法可依、有章可尋發(fā)揮了非常重要的作用，那個時候好賺錢，也制訂了嚴(yán)苛的稅費(fèi)政策，現(xiàn)在市場發(fā)生了很大變化，行政審批是比較嚴(yán)格的，而且礦業(yè)權(quán)的獲取和市場流轉(zhuǎn)困難，目前市場背景下希望更開放，因?yàn)槭掷m(xù)煩瑣，時間跨度也比較。

有些地方政府把礦業(yè)權(quán)當(dāng)做土地等同感覺，執(zhí)行有相當(dāng)?shù)钠睿覀円财诖V業(yè)相關(guān)管理部門和財稅管理部門能夠盡快完善相關(guān)改革措施，幫助企業(yè)渡過目前的困難。

這里面借礦業(yè)大會，我要講一個事，現(xiàn)在講土壤重金屬異常是非常重大的事情，而且跟礦業(yè)行業(yè)有很大的關(guān)系。特別是我們要請大家一定要關(guān)注背景異常和環(huán)境污染的差別。必然陷入無妄之災(zāi)。我們搞地質(zhì)開采，找礦非常清楚，大部分礦床通水系沉積物和土壤和巖石元素異常實(shí)現(xiàn)的，有礦的地方自然出現(xiàn)重金屬異?！，F(xiàn)在一些科研甚至技術(shù)部門包括媒體很簡單的，重金屬異常當(dāng)做重金屬污染來看待，媒體上經(jīng)常出現(xiàn)的“土壤重金屬污染，大部分是自然形成的土壤中金屬異常，是背景異常，礦業(yè)開發(fā)污染是很簡單的一小部分，如果我們動不動就造成污染的話，這是不得了的事情。我們希望礦業(yè)通常在礦場評價的時候要高度重視環(huán)境地質(zhì)的評價。

最后，希望大力支持礦業(yè)企業(yè)走出去，一帶一路為礦業(yè)企業(yè)走出去指明了方向，也為中國礦業(yè)企業(yè)國際化創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

希望政府為走出去企業(yè)提供更多的政策和資金支持。最重要的我認(rèn)為在資本市場融資提供便利通道，利用充足的外匯儲備提供低息資金支持，在項(xiàng)目審批方面提供更多的便利。

2015-10-21 12:25:17
陳景河:
作為中國的礦業(yè)企業(yè)，我們也應(yīng)該虛心向國際先進(jìn)同行學(xué)習(xí)，同時高度重視社區(qū)的和諧協(xié)調(diào)發(fā)展，第三點(diǎn)是希望有組織一向的企業(yè)、基金形成合理、抱成團(tuán)，避免無序競爭，希望行業(yè)協(xié)會成為企業(yè)避風(fēng)取暖的場所，因?yàn)楝F(xiàn)在在礦業(yè)背景下，希望礦業(yè)聯(lián)合會的礦業(yè)組織，在這里面發(fā)揮積極的作用，在政策法規(guī)和稅費(fèi)等等方面認(rèn)真聽取企業(yè)的意見，積極、系統(tǒng)地向政府有關(guān)部門反映礦業(yè)行業(yè)的現(xiàn)狀和訴求，營造良好的礦業(yè)發(fā)展環(huán)境。

最后，簡單說一下紫金礦業(yè)新常態(tài)下的發(fā)展。紫金礦業(yè)大的發(fā)展戰(zhàn)略沒有很大的變化，國際化、項(xiàng)目大型、資產(chǎn)證券化是我們基本的特點(diǎn)，而且國際會成為紫金礦業(yè)新一輪發(fā)展重要甚至主要的發(fā)展方向。公司內(nèi)部來說我們把抓改革、保增長、促發(fā)展作為工作主線，而且我們在礦產(chǎn)品的毛利率目前還在40%左右，高于大部分礦業(yè)企業(yè)的水平，還是有比較好的抗風(fēng)險能力，面對未來，我們?nèi)匀怀錆M信心。我們整體來說，我們還是采取一種比較積極的態(tài)度來推動企業(yè)的發(fā)展。

衷心的感謝各級領(lǐng)導(dǎo)和各界朋友對紫金礦業(yè)的關(guān)心，非常非常感謝大家，謝謝！

2015-10-21 12:25:31
彭齊鳴:
感謝陳景河先生的精彩演講，今天上午四位嘉賓緊緊圍繞會議主題，針對當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和礦業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、形勢與趨勢，分享了精彩獨(dú)到的見解，這些竇唯國際礦業(yè)界深刻把握全球經(jīng)濟(jì)和礦業(yè)發(fā)展態(tài)勢，堅定未來發(fā)展信心，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)礦業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展具有重要的啟示意義，今天上午的主題論壇到此結(jié)束，再次感謝四位嘉賓，感謝大家的記憶參與。

2015-10-21 12:25:39